如何投资奢侈品
Peter Siks
摘要: 有些行业对投资者具有独特的吸引力，其中之一就是奢侈品。 但是投资奢侈品是否值得，或者是否只适用于“少数投资者”呢? 本文将主要介绍该板块的表现、如何参与奢侈品投资以及需要考虑的其他因素。
什么是奢侈品
奢侈品股票可以定义为销售高端、高级商品和服务的公司股票，这些商品和服务被认为是非必需品但令人向往，例如手表、汽车、钻石、皮具、时尚、香水和红酒等。 奢侈品股票具有一些关键特征：
- 与独特性、高品质和声望相关联：奢侈品牌在其产品周围营造出独特的声望光环。
- 高价位： 奢侈品价格远高于非奢侈替代品。奢侈品牌不以价格竞争。
- 注重承传、工艺和传统：奢侈品牌强调他们的历史、起源和传统生产方法。
- 对文化和消费者的影响：奢侈品牌塑造了消费者的消费欲望，并拥有奢侈品象征地位。
- 投资创新以保持产品质量：奢侈品牌在保留品牌传统的同时不断创新。
- 在产地进行制造：奢侈品生产往往集中在品牌的历史或文化发源地。
总结来说，奢侈品股票是指从事非必需但具有声望和令人向往的商品和服务的公司股票，注重传统、品质和独特性。 还需要考虑的一点是，奢侈是一个相对概念。举个例子，对于世界上许多人来说，Nike可以被视为奢侈品牌，而其他人可能仅将Nike视为主流品牌。
如何参与投资奢侈品
投资成功的基石之一是多元化，这也适用于奢侈品。 投资奢侈品最简单方法就是购买奢侈品ETF。 该ETF包含多个奢侈品股票，使投资者可以轻松接触奢侈品主题，例如盛宝平台上提供的ETF 产品之一Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF。如果更深入地研究该ETF，投资者可能会发现其中某些公司可能不符合大众对奢侈品的标准。以下是Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF的前10大持仓。
当然投资者也可以通过投资个股创建自己的奢侈品股票组合，通过多元化配置降低投资风险。以下为一些奢侈品牌股票（以及其中的一些子品牌）：
- Hermes Hermes
- LVMH Louis Vuitton, Moët & Chandon and Givenchy
- Tapestry Jimmy Choo, Versace, and Michael Kors
- Burberry Burberry sub-brands
- Compagnie Financiere de Richemont Cartier, Montblanc and Piaget
- Moncler Stone Island and Moncler
- Ferrari Ferrari
- Prada Prada, Miu Miu and Church’s
- Porsche Porsche
表现
尽管奢侈品本身可能代表着财富、成功和高品质，但并非所有在这一板块的投资都能如此。 如果观察上述提及的公司在过去五年的表现，并非所有公司表现都光彩夺目。
为了了解过去五年股价走势（截至2023年11月14日的价格），以下为一些参考数据：
- 纳斯达克100指数（QQQ）+127%
- 东方汇理S&P全球奢侈品UCITS ETF + 69%
- S&P 500指数（SPY）+ 61%
过去五年内奢侈品主题中的明显赢家是：
- 爱马仕 + 282%
- 法拉利 + 231%
- LVMH集团 +161%
而以下公司在过去五年的表现则为负数：
- 素食主义者 - 30%
- 保时捷 - 22%
- Burberry - 5%
简而言之，过去五年内，奢侈品主题ETF的表现超过了S&P 500指数，但与科技指数Nasdaq 100相比稍逊。个别奢侈品股票的表现范围从-30%到+277%，突显了选择正确的股票的重要性。
目前估值
下表为有关目前估值的一些参考比率。值得注意的是，如果我们相信分析师们的共识，那么过去 5 年的赢家们的上涨潜力最小（最后一栏）。此外，从市盈率的角度来看，爱马仕与法拉利估值较高，市盈率接近 50。这就提出了一个值得关注的问题，即这两个品牌能否保持过去五年的业绩。从奢侈品的本质稀缺性和超高品质来看，爱马仕与法拉利似乎处于正确的位置，但估值似乎捉襟见肘。
实践
投资奢侈品需要考虑一些准则：
- 确保投资多元化，通过ETF或通过多只奢侈品牌股票参与；
- 投资具有传统和历史的知名奢侈品牌；
- 投资具有创新能力的奢侈品牌，以保持品牌的独特光环；
- 奢侈品牌能够获得溢价，带来更高的利润率。 但要警惕扩张过快或削弱其独特性的品牌;
- 考虑影响文化并拥有忠实客户群的奢侈品牌公司，因为这可以表明品牌定价能力和弹性需求;
- 考虑到奢侈品市场在经济衰退时往往更具弹性，因为其富裕的客户群受到的影响较小。
结论
总之，投资具有传统、创新和文化影响力的知名奢侈品牌可以在长期内增加投资组合的多元化。 但投资这一领域时需要仔细分析品牌实力和估值，且选择板块内多家公司或ETF可以有助降低风险。