保证金信息
初始和维持保证金旨在通过在您的交易水平和保证金平仓水平间创建缓冲来保护您免受不利市场条件的影响。
- 初始保证金:在下单交易前进行保证金检查,即在开立新仓位时,账户上必须有足够的保证金抵押品以满足整个保证金组合的初始保证金要求。
- 维持保证金:持续的保证金检查,即为持有敞口仓位而必须在账户中维持最低现金金额或经批准的保证金抵押品金额。维持保证金用于计算保证金利用率,一旦您不符合维持保证金要求,将立即进行平仓。
请点击此处了解更多关于初始保证金和维持保证金的信息。
我们实行以下两种不同的保证金要求
- 初始保证金:在下单交易前进行保证金检查
- 维持保证金:持续的保证金检查(为了维持敞口仓位而必须在账户中持有最低保证金抵押品金额。维持保证金用于计算保证金利用率)
个股差价合约的初始和维持保证金基于股票评级。盛宝定义了 6 种不同的股票评级。该评级是根据标的资产的市值、流动性和波幅确定的。
盛宝评级 | 初始保证金 | 维持保证金 |
---|---|---|
1 | 20% | 10% |
2 | 20% | 15% |
3 | 25% | 20% |
4 | 35% | 30% |
5 | 55% | 50% |
6 | 110% | 100% |
在下面的链接中找到您当地的股票,并查看其保证金评级。
我们实行以下两种不同的保证金要求
- 初始保证金:在下单交易前进行保证金检查
- 维持保证金:持续的保证金检查(为了维持敞口仓位而必须在账户中持有最低保证金抵押品金额。维持保证金用于计算保证金利用率)
初始保证金为 5% 的指数差价合约可以 20:1 的杠杆率进行交易。
指数差价合约保证金(正常市场条件)
指数追踪工具 | 初始保证金 | 维持保证金 | |
---|---|---|---|
美国华尔街 30 指数 | 5% | 2.5% | |
美国标普 500 指数 | 5% | 2.5% | |
纳斯达克 100 指数 | 5% | 2.5% |
丹麦哥本哈根 25 指数 | 10% | 5% | |
欧洲斯托克 50 指数 | 5% | 2.5% | |
法国 40 指数 | 5% | 2.5% | |
德国 40 指数 | 5% | 2.5% | |
德国中型股 50 指数 | 10% | 5% | |
德国科技股 30 指数 | 10% | 5% | |
荷兰 25 指数 | 10% | 5% | |
挪威 25 指数 | 10% | 5% | |
西班牙 35 指数 | 10% | 5% | |
瑞典 30 指数 | 10% | 5% | |
瑞士 20 指数 | 10% | 5% |
澳大利亚 200 指数 | 5% | 2.5% | |
日本日经 225 指数 | 5% | 2.5% | |
中国香港 | 10% | 5% |
指数差价合约详情(到期)
指数追踪工具 | 初始保证金 | 维持保证金 | |
---|---|---|---|
中国 A 50 指数 | 10% | 5% | |
英国 100 指数 | 5% | 2.5% | |
英国富时 250 中型股指数 | 10% | 5% | |
新加坡 | 10% | 5% | |
中国台湾 | 10% | 5% | |
美国罗素 2000 指数 | 10% | 5% |
有两种不同的保证金要求
- 初始保证金:在下单交易前进行保证金检查
- 维持保证金:持续的保证金检查(为了维持敞口仓位而必须在账户中持有最低保证金抵押品金额。维持保证金用于计算保证金利用率)
初始保证金为 10% 的商品差价合约可以 10:1 的杠杆率进行交易。
产品名称 | 代码 | 初始保证金 | 维持保证金 |
---|---|---|---|
贵金属 | |||
金 | GOLD | -5% | 2.5% |
银 | SILVER | 10% | 5% |
铂 | PLATINUM | 10% | 5% |
钯 | PALLADIUM | 10% | 5% |
美国铜 | COPPERUS | 10% | 5% |
能源 | |||
美国原油 | OILUS | 10% | 5% |
英国原油 | OILUK | 10% | 5% |
燃油 | HEATINGOIL | 10% | 5% |
美国汽油 | GASOLINEUS | 10% | 5% |
柴油 | GASOILUK | 10% | 5% |
美国天然气 | NATGAS | 10% | 5% |
二氧化碳排放权 | EMISSIONS | 10% | 5% |
农产品 | |||
玉米 | CORN | 10% | 5% |
小麦 | WHEAT | 10% | 5% |
大豆 | SOYBEANS | 10% | 5% |
软性商品 | |||
纽约 11 号原糖 | SUGARNY | 10% | 5% |
纽约咖啡 | COFFEE | 10% | 5% |
纽约可可 | COCOA | 10% | 5% |
肉类 | |||
活牛 | LIVECATTLE | 10% | 5% |
我们实行以下两种不同的保证金要求
- 初始保证金:在下单交易前进行保证金检查
- 维持保证金:持续的保证金检查(为了维持敞口仓位而必须在账户中持有最低保证金抵押品金额。维持保证金用于计算保证金利用率)
初始保证金为 10% 的债券差价合约可以 10:1 的杠杆率进行交易。
初始保证金 | 维持保证金 | 产品/金融工具 |
---|---|---|
20% | 10% | 德国政府 5 年期国债 (Bobl) 德国政府 2 年期国债 (Schatz) |
20% | 10% | 德国政府 10 年期国债 (Bund) |
20% | 10% | 法国 10 年期 OAT 国债 |
20% | 10% | 意大利 10 年期 BTP 国债 |
盛宝拥有两个与交易场内期权有关的客户保证金设定1:
- 基本设定:客户可以购买(持有)场内期权
- 高级设定:客户可以购买(持有)和出售(沽出)场内期权。当交易期权策略和/或场内产品组合(即场内期权和/或标的工具组合)时,客户将会获得保证金收益。
默认情况下,客户被设置为适用基本设定,因此无法出售(沽出)场内期权。为了激活高级设定并沽出场内期权,客户需要满足下列要求。
- 客户的最低账户价值必须为5,000美元或等值金额
- 同时,客户还必须提供卖空(沽出)期权所涉及风险的书面确认书
策略 | 初始与维持保证金 |
---|---|
多头跨式套利 | 无 |
无备兑虚值看涨期权 | 股票期权看涨期权价格 +((X% * 标的资产价格) – 虚值部分的金额),(Y% * 标的资产价格))之最大值 看涨期权的虚值部分金额等于:(0,期权行权价 – 标的资产价格)之最大值 示例:以 0.08 卖出一手 DTE 2014 年 1 月行使价格为 12.50 的看涨期权 基础价格为12.30
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无备兑看跌期权 | 股票期权看跌期权价格 + ((X%* 标的资产价格) – 虚值部分的金额),(Y% * 行权价))之最大值 示例:以 0.06 卖出一手 DTE 2014 年 1 月行使价格为 12 的看跌期权 基础价格为12.30
|
牛市看涨期权价差策略 | ((买入看涨期权行权价格 – 卖出看涨期权行权价格),0)之最大值 示例: 以 0.10 买入 DTE 2014 年 1 月行权价格为 12.5 的看涨期权,以 0.02 卖出 DTE 2014 年 1 月行权价格为 13.5 的看涨期权
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牛市看跌期权价差策略 | (卖出看跌期权行权价格 – 买入看跌期权行权价格)–(卖出看跌期权价格 – 买入看跌期权价格) 示例: 以 0.08 卖出 DTE 2014 年 1 月行权价格为 12 的看跌期权,以 0.02 买入 DTE 2014 年 1 月行权价格为 11 的看跌期权
|
空头跨式期权 | 如果卖出看跌期权的初始保证金 > 卖出看涨期权的初始保证金,则为 |
美式股票期权卖方仓位可以用买方仓位或者可交收的相关股票仓位来对冲高额风险。这样,保证金要求可以相应降低甚至免除。 我们将对以下组合提供保证金减免:
- 保护性买权
- 买权/卖权价差
- 卖出跨式组合
保护性买权
看涨期权空头可以用标的股票的多头抵销。
买权/卖权价差
在一个价差组合中,期权多头可以对同一类的空头作出对冲。当多头较空头更深价内(借方价差)时,多头部分价值用于保护空头的全部价值,不收取附加保证金。
当空头较多头更深价内(贷方价差)时,多头的全部价值用于保护空头部分价值,加收等于行使价差额的附加保证金。
注意:要退出价差仓位交易,建议客户在平掉多头前先平掉空头,以免无保护期权空头面临高额保证金收费。不过,由于价差仓位保证金预留金额可能不足以支付回购期权空头所需的现金金额,客户可能要先提供额外资金才能退出仓位交易。
跨式组合空头/宽跨式组合空头
跨式组合空头 / 宽跨式组合空头规则与保护性仓位和价差仓位规则不同,因为跨式组合空头的仓位彼此并不提供保护。 跨式组合空头/宽跨式组合空头将卖出买权和卖出卖权相结合。 就市场方向而言,卖出买权和卖出卖权面临的风险是相反的,因此只需对保证金要求最高的仓位收取附加保证金。
宽跨式组合仓位的买权仓位被指定分配时,客户要交割标的股票。 反之,卖权被指定分配时,客户要接受标的股票的交割。 股票多头可与初始宽跨式组合剩余的买权仓位相结合,形成保护性买权。
对股票期权等特定产品,我们收取保证金,以支付客户持有相关产品仓位可能产生的损失。 股票期权视为全额期权金式期权。
全额期权金示例:
买入全额期权金期权多头时,期权金金额从客户的现金余额中扣除。未平仓期权多头的金额不可用于保证金交易,除非保证金减免计划中另有规定。
在下例中,一位客户以 25 美元的价格买入一手 Apple Inc. 2013 年 12 月行使价格 530 的看涨期权(Apple Inc. 股票交易价为 529.85 美元)。一手期权等于 100 股,买入/卖出每手佣金 6.00 美元,手续费 0.30 美元。 在现金余额为 10,000.00 美元的情况下,客户账户总结将显示:
现金与仓位总结 | ||
---|---|---|
仓位金额 | 1 * 25 * 100 股 = | $2,500.00 |
未实现盈亏 | -- | |
平仓成本 | - 1* ($6 + $0.30) = | - $6.30 |
未平仓仓位金额 | $2,493.70 | |
现金余额 | $10,000.00 | |
未记账交易 | - ($2,500 + $6.30) = | - $2,506.30 |
账户总值 | $9,987.40 | |
不可用作保证金抵押 | - 1 * 25 * 100 股 = | - $2,500.00 |
已占用保证金 | -- | |
可用于保证金交易 | $7,487.40 |
如果是全额期权金期权,未记账交易将在隔夜操作中添加到客户的现金余额。下一日,如果期权市场价格波动到 41 美元(现货价 556.50),账户总结将显示:
现金与仓位总结 | ||
---|---|---|
仓位金额 | 1 * 41 * 100 股 = | $4,100.00 |
未实现盈亏 | -- | |
平仓成本 | - 1* ($6 + $0.30) = | - $6.30 |
未平仓仓位金额 | $4,093.70 | |
现金余额 | $7,493.70 | |
未记账交易 | -- | |
账户总值 | $11,587.40 | |
不可用作保证金抵押 | - 1 * 41 * 100 股 = | -$ 4,100.00 |
已占用保证金 | -- | |
可用于保证金交易 | $7,487.40 |
仓位金额:因期权价格上涨而增加。
未平仓仓位金额:因期权价格上涨而增加。
现金余额:因期权价格上涨而减少。“未记账交易”现为零。
账户总值:因期权价格上涨而增加。
不可作为保证金抵押的金额:因新的仓位而增加。
沽空期权保证金
持有期权多头的期权买方行使其权利时,持有被指定分配的期权空头的期权卖方有履行交付标的资产收益之责任。 一旦市况未如期权卖方所料,沽空期权会带来巨大亏损。 因此,我们会收取期权金保证金以确保帐户有足够资金将空头关闭,并收取附加保证金来支付标的资产价格的隔夜变动。保证金收费将根据市价即时变动而作出调整,当所有保证金仓位的总保证金要求超过客户补仓要求时,其仓位将被强制平仓。
沽空期权保证金收费的计算公式为:
- 沽空期权保证金 = 期权金保证金 + 附加保证金
期权金保证金确保期权空头可以当前市价平仓,金额等于交易时间内可购得期权的当前买入价。附加保证金用于在交易时间有限无法将期权仓位平仓的情况下支付标的资产价格的隔夜变动。
股票期权
对于股票期权,附加保证金金额等于标的资产参考价格百分比减去期权价外金额贴现。
- 看涨期权附加保证金 =(X% * 标的资产现货价)- 价外金额,Y% * 标的资产现货价)之最大值
- 看跌期权附加保证金 =(X%* 标的资产现货价)- 价外金额,Y% * 行使价)之最大值
保证金比例由盛宝设定,可能有所变动。实际金额随期权合约不同而异,可在保证金设定中设置。客户可以在合约交易条件中查看适用金额。
看涨期权的价外金额等于:
- (0,期权行使价 - 标的资产现货价)之最大值
看跌期权的价外金额等于:
- (0,标的资产现货价 - 期权行使价)之最大值
要涉及货币金额,要把得到的值乘以交易单位(100 股)。
示例:
假设 FORM 对 Apple 股票适用了 15% 的 X 保证金和 10% 的 Y 保证金。
一位客户以 1.90 美元的价格卖出一手 Apple 2013 年 12 月行使价格 535 的看涨期权(Apple 股价为 523.74)。 一手期权为 100 股。价外金额为 11.26 股票点 (535 – 523.74),产生附加保证金 67.30 股票点(6,730 美元)。 在账户总结中,期权金保证金从仓位金额中扣减:
现金与仓位总结 | ||
---|---|---|
仓位金额 | - 1 * $1.90 * 100 股 = | - $190.00 |
未实现盈亏 | -- | |
平仓成本 | - (6 + $0.30) = | - $6.30 |
未平仓仓位金额 | - $196.30 | |
现金余额 | $10,000.00 | |
未记账交易 | $190 - ($6 + $0.30) = | $183.70 |
账户总值 | $9,987.40 | |
不可用作保证金抵押 | -- | |
已占用保证金 | - 100 股 *( (0.15 * 523.74) – 11.26) | - $6,730.00 |
可用于保证金交易 | $3,257.40 |
期权卖方(沽出者)有义务按照买方要求,以指定的价格向(或从)期权买方(持有人)出售(在认购的情况下)或购买(在卖出的情况下)标的工具。
如果出现头寸市场变化,则做空期权头寸可能会导致巨大损失。盛宝会收取保险费,以确保客户账户有充足资金来平仓空头期权头寸,同时还会收取额外的保证金,以弥补标的工具价值的任何隔夜价格变化。
沽空期权保证金收费的计算公式为:沽空期权保证金 = 期权金保证金 + 附加保证金。
保证金要求实时监控。如果客户损失超过保证金占比,可能会自动关闭保证金,这就意味着,盛宝将试图立即终止、取消和关闭全部或部分未平仓合约。
保证金交易具有很高的风险,可能会导致超过客户账户持有的现金和/或批准的抵押品的大量损失。
保证金交易并不适用于所有人。请确保您已充分了解其中的风险,并在必要时寻求独立意见。
保证金交易的抵押率
盛宝集团允许一定比例的债券投资被用作保证金交易活动的抵押品。
债券仓位的抵押品价值取决于债券评级,详情如下:
评级定义* | 抵押百分比 |
---|---|
最高评级 (AAA) | 95% |
非常优质 (AA) | 90% |
优质 (A) | 80% |
示例:若债券仓位具备 A 评级,其 80% 的市场价值可用作买卖保证金产品(例如差价合约、期货或期权)的抵押品 (以取代现金)。
请注意,盛宝集团保留减少或取消使用债券仓位作为抵押品的权利。
如需进一步指引或需要了解某个具体债券仓位的评级和抵押百分比,请发送邮件至fixedincome@saxobank.com或联系您的客户经理。
不同抵押资产有不同的抵押率,且会随抵押资产的的市场价值变化。 抵押层级可能受制于监管规定的上限,并可能根据抵押资产的基础流动资金和波幅而发生变化。 因此,在大多数情况下,流动性最强的票据抵押率较高。
盛宝提供分级抵押方法,作为管理缺口和流动资金风险的机制。 在分级抵押的情况下,平均抵押率("混合抵押率")会随着抵押资产市值的上升而降低。 反之亦然;随着抵押资产市值的下降,平均抵押率也会上升。 这一概念说明如下:
不同的市场价值(或层级)被定义为美元的绝对数量。 (美元)。 每种抵押资产在每个层级都有特定的抵押率。
请注意,抵押率可能会更改,恕不另行通知。
对于大额头寸,包括被视为高风险的客户投资组合,盛宝保留降低抵押率的权利。