财报前瞻｜SaaS 巨头 Salesforce、Snowflake
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
本文要点：
- 本周关注美国科技股财报：预计 Salesforce 营收同比增长10%，25 财年同比增长 11%，重点关注盈利能力。预计 Snowflake 收入同比增长 29%（低于去年同期的 54%），生成式人工智能可能带来上行惊喜。
- 欧洲国防板块：莱昂纳多公司预计收入环比增长 5%，预计低于同行，股价超出分析师预期。
- 材料行业：财报季期间价格波动最大，其中 Corteva 领涨（两个交易日内上涨 18%）。
Snowflake、Salesforce 能否搭上AI顺风车？
随着人工智能成为股市新趋势，本周 Snowflake 和 Salesforce 将成为备受关注的焦点，因为这两家公司都属于蓬勃发展的美国科技行业。两家公司均在周三美国股市收盘后公布财报。
分析师预计 Salesforce 将报告 24 财年第四季度（截至 1 月 31 日）收入为 92 亿美元，同比增长 10%，EBITDA 为 38 亿美元，较去年同期的 25 亿美元有所增长，主要是因为公司致力于提高盈利能力。分析师预计，尽管人工智能基础设施支出回升，但云应用软件的反弹仍不明朗，Salesforce 预计 25 财年收入将同比增长 11%。
Snowflake 与人工智能趋势的联系更为紧密，分析师预计收入同比增长 29%，低于一年前的 54%。公司正在将自己的数据应用于基础LLMs之上，因此生成人工智能可能会为 Snowflake 带来惊喜。Snowflake 股价最近的上涨已使其接近 229 美元的共识价格目标。
莱昂纳多能否证实欧洲国防的爆炸式增长？
我们跟踪的国防篮子是今年比半导体表现更好的唯一主题。截至上周五收盘价，国防篮子上涨了 11.2%。正如下表所示，欧洲国防股推动了这一篮子股票的上行。其中一只股票是总部位于意大利的莱昂纳多公司，该公司将于周四公布财报。分析师预计收入同比增长 5%，EBITDA 将从一年前的 5.9 亿美元增至 7.55 亿美元。
与德国莱茵金属等其他欧洲国防公司的预期相比，莱昂纳多的收入增长预期较低。预计2024年收入同比增长6%，2025年同比增长5%，2026年同比增长4%。与莱茵金属预计的增长17%相较甚远。莱昂纳多分析师共识目标价比当前价格低 9%。因此，要么分析师过于保守，要么市场已经进入盲目购买带有欧洲国防标签产品的阶段。
第四季度财报季材料板块价格波动最大
标准普尔 500 指数中超过 90% 的公司已公布财报，财报季将于本周结束。美国科技公司的营业利润飙升至新纪录，英伟达的盈利惊喜推动了人工智能相关股票的反弹。
虽然科技股是赢家之一，但财报发布后两个交易日价格变化最大的板块却是材料股。在材料板块，Corteva 是最大的赢家，两个交易日内价格上涨了 18%。Corteva 是种子和作物保护领域的领军企业，由于农业需求依然强劲，其 2024 财年 EBITDA 指导为 3.5-37 亿美元，远高于分析师预期的 35.6 亿美元。
正如我们的美股财报记分卡所示，英伟达和伯克希尔哈撒韦最近发布的财报在收入方面超出市场预期。在盈利方面，美国最大公司中表现最突出的是英伟达、礼来公司、通用电气、卡特彼勒、康菲石油公司和Freeport-McMoRan。
以下重点介绍了本周股票投资者需要关注的重要财报公布：
- 周二：新斯科舍银行、蒙特利尔银行、Sempra、Constellation Energy、Republic Services、Lowe's、慕尼黑再保险、AutoZone、美国电力、Woodside Energy、ASM International、Alcon、Coupang、Splunk、eBay、First Solar
- 周三：华侨银行、Holcim、加拿大皇家银行、TJX、Salesforce、Snowflake、Monster Beverage、环球音乐、Reckitt Benckiser、Moncler、Amadeus IT、百度、惠普、Pure Storage
- 周四： Alimentation Couche-Tard、百威英博、CRH、网易、加拿大帝国银行、戴尔科技、Autodesk、伦敦证券交易所、Argenx、圣戈班、拜尔道夫、Leonardo、Haleon、Zscaler、Elastic
- 周五：加拿大自然资源公司，Kuehne + Nagel