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财报观察:英伟达三季度业绩将触顶?

Peter Garnry

股票策略主管

摘要:  财报季接近尾声,盛宝银行股票策略主管Peter Garnry在本文中分析了三只即将公布财报的重要蓝筹股——家得宝、腾讯和英伟达。


第三季度财报季接近尾声,在我们跟踪的2000家公司中,只有126家公司将于本周公布业绩。标准普尔500指数中有90%的成分股公司已经发布财报,各板块的业绩都表现得意外强劲。我们在上期的财报观察报告中提到,欧洲企业业绩疲软,但是最近公布的一系列财报有所改善。第三季度,营收同比增速略有提升,此前两个季度增长乏力。

腾讯是今年全球表现最差的大型科技股,因为中国对游戏业的监管,令腾讯市场人气大跌,股价年初至今已累计下跌33%。鉴于腾讯在指数中的权重,其三季报将大大影响中国和亚洲股市投资者情绪。

多年来,英伟达在半导体行业一直混得风生水起,去年,其加密货币挖掘业务得到了很大的提振。最大的问题是,与之前相比,竞争对手是否已经越发强悍而难以超越,以及半导体行业是否逼近一个中型峰值。我们认为,中美短期内难以达成贸易协议,对于两国而言,半导体产业均属战略产业,因此该行业的全球供应链在2019年可能面临严重压力。

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家得宝

这家美国最大的家居建材零售商将于北京时间周二22点公布三季报,分析师预计其每股收益同比增长23%至2.27美元,营收同比增长5%至263亿美元。美国房地产市场已经开始降温,这自然就引发了一个疑问,即这何时会传导至家居建材市场呢?我们预计,2019年美国整体房地产市场将出现下滑,包括家居建材市场。自大金融危机以来,家得宝通过大幅提高营业利润率和回购股票,实现了每股收益的高速增长,从而提振了股价。任何关于家得宝前景的负面变化,投资者都应密切关注,因为美国住房市场的变化会影响到整个美国市场。

腾讯控股

中国最具标志性的科技公司——腾讯将于周三公布三季报,分析人士预计每股收益增长10%,营收增长24%至808亿元,即利润率一如预期出现下滑。尽管腾讯增速依然具有吸引力,但过去6个月,分析师们已经将第三季度每股收益预估15%作出了下调,因为中国出台的游戏业监管政策打压了腾讯增长预期。最新消息显示,从新年开始,中国18岁以下的青少年每天最多只能玩两个小时的游戏。这无疑会影响腾讯的利润增长,因其与游戏收入息息相关。中国最近的手游销售数据也表明,腾讯游戏业务不再呈现爆发式增长。

英伟达

该公司周四盘后将公布三季报,卖方分析师预计其每股收益同比增长44%至1.92美元,营收同比增长23%至32.4亿美元。随着中美贸易战升级,分析师们在过去六个月将每股收益预估下调了4%。如下图所示,半导体行业经历了一个扩张期,过去两年每股收益增速曾超过100%。我们认为,随着中美紧张局势加剧,半导体行业增速逼近峰值,半导体类股将在2019年全面走低。许多投资者预计全球半导体类股会上涨1倍,但随着该板块年初至今已下跌6%,我们建议投资者重新考虑他们的选择。英伟达三季报将是该行业的一个关键指标。在英伟达公布业绩前,我们也可以回想一下,AMD三季报是多么的令人失望。

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来源:彭博社、盛宝银行
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