ASML财报:关注半导体长期增长 ASML财报:关注半导体长期增长 ASML财报:关注半导体长期增长

ASML财报:关注半导体长期增长

Equities 阅读时间5分钟
Peter Garnry

盛宝策略主管

本文要点

  • 订单暂时受挫:ASML 一季度业绩显示订单大幅下滑,导致股价下跌4%。然而,管理层重申了中期增长目标,强调尽管存在短期挑战,但仍具有长期潜力。

  • 关注长期增长:尽管存在短期波动,但 ASML 仍受益于半导体在各种应用领域的日益普及。建议投资者关注人工智能、能源转型和芯片国产化等因素推动的长期发展轨迹。

  • ASML 的竞争优势:ASML 保持技术领先地位、高进入壁垒、稳固的客户关系、全球影响力和垂直整合。然而,投资者应考虑周期性、客户依赖度、技术竞争、供应链中断以及监管/政治因素等关键风险。

订单暂时受挫

全球最大的先进计算机芯片半导体设备制造商 ASML 股价下降 4%,因为公司第一季度财报显示订单大幅减少至 36 亿欧元,而预期为 46 亿欧元。公司预计第二季度收入为 57-62 亿欧元,而预期为 65 亿欧元。管理层很快重申了在2022 年投资者日提出的中期目标,ASML 预测到 2030 年,全球半导体行业收入年化增长率为 9%公司还表示,能源转型、人工智能以及 AR/VR 耳机将是最大的预期增长动力。

在第一季度财报中,公司还迅速指出,今年下半年的业绩将好于上半年。鉴于 ASML 的业绩记录,许多投资者对公司充满信心,并重申了 2022 年投资者日的预期,这意味着投资者可能会淡化第一季度业绩。昨日股价也较开盘价收复了一半以上的跌幅。

ASML股价 | 资料来源:盛宝

关注半导体行业长期增长

投资者应如何看待 ASML 第一季度业绩?从公司 1997 年以来的年收入数据可以看出,ASML 的业绩起伏明显。另外,ASML 业务周期性在过去几年有所下降,特别是自 2013 年以来,半导体在许多应用中的采用率不断增加,稳定了增长轨迹。上图红色柱状图显示了分析师对公司 2028 年之前的收入预期。

2023 年收入将达到 276 亿欧元,今年只会小幅增长,然后到 2025 年增速将再次回升,预计收入将达到 362 亿欧元。今天第一季度业绩公布后,我们认为投资者应关注长期发展。随着世界更加互联,半导体正在集成到越来越多的物理应用中,本地计算能力需求随之加大。人工智能和能源转型将成为许多国家的关键技术目标,地缘政治碎片化的加剧将意味着芯片将更加国产化。因此,巨大的资本支出浪潮正在兴起。

ASML 并不是把握半导体长期增长的唯一途径。请查看我们精选的半导体主题篮子获取更多灵感。

ASML 2022 年投资者日PPT | 来源:ASML

ASML 的竞争优势

ASML 的成功以及股东的未来回报将依赖于 ASML 维持其行业竞争优势的能力。我们列出了 ASML 的五个主要竞争优势:

  1. 技术领先:ASML 在研发方面投入巨资,不断创新和开发尖端的光刻系统。公司设备采用极紫外光刻 (EUV) 等先进技术,能够生产更小更强的芯片,使公司相对于竞争对手具有显着的技术优势。

  2. 高进入壁垒:半导体行业需要大量的资本投入以及复杂的技术知识。ASML 的专有技术、专利和深厚的行业认知为潜在竞争对手设置了较高的进入壁垒,从而巩固了其行业地位。

  3. 客户关系:ASML 与全球主要半导体制造商有着密切的关系。这些长期合作伙伴关系建立在信任、可靠以及根据客户具体需求提供最优质设备的能力之上。强大的客户群为 ASML 提供了经常性收入来源以及在获得新合同方面的竞争优势。

  4. 全球影响力:ASML 业务遍及全球,在美国、欧洲和亚洲等主要半导体制造地区开展业务。全球布局使公司能够有效地服务多元化客户群,并适应区域需求和行业趋势的变化。

  5. 垂直整合:ASML 的垂直整合战略包括收购 Cymer Carl Zeiss SMT24.9%少数股权)等公司,使其能够控制半导体制造工艺的关键领域。通过拥有整个光刻供应链的关键技术和专业知识,ASML 可以优化产品性能、质量和可靠性,从而加固在半导体行业的竞争优势。
ASML 2022 年投资者日PPT | 来源:ASML

需要考虑的主要风险

尽管 ASML 拥有较强的竞争优势,但投资者也应该考虑可能对公司业务产生负面影响的风险因素,包括:

  • 半导体行业的周期性(上方公司历史收入图显示了这一点)。

  • 对少数大客户的依赖。

  • 技术风险,尤其是中国设备制造商未来可能成为强有力的竞争对手,正如汽车行业那样。

  • 供应链中断是一个主要风险,因为可靠且廉价的零部件获取对于 ASML 的生产至关重要。

  • 监管与政治风险,ASML 被视为全球人工智能芯片生产的关键瓶颈。中美之间的贸易摩擦还延伸到了人工智能芯片技术领域,美国政府已推动荷兰政府对针对中国市场的 ASML 机器实施一些出口管制。

免责声明

盛宝银行集团下每个成员个体均提供纯粹的交易服务和分析,让投资者查看和/或使用网站上的内容。此内容并非为了改变或扩展纯粹的交易服务。此类访问和使用始终受以下条款的约束:(1)使用条款;(2)完整免责声明;(3)风险警告;(4)参与规则;(5)(如相关)在盛宝银行集团成员网站上使用超链接访问盛宝资讯及研究的条款,以及盛宝资讯及研究和/或其内容的通知。因此,所提供的内容仅以资讯为限。特别是,盛宝银行集团实体无意提供任何建议,或让他人依赖或向他人授权其资讯;这些资讯既不构成业务招揽,或提供奖励促使他人认购、销售或购入任何金融工具。您所进行的所有交易或投资必须是依据您的自发性及自主性作出的决定。为此,对于因依赖盛宝资讯及研究提供的资讯,或因使用盛宝资讯及研究而作出的任何投资决定所蒙受的任何损失,盛宝银行集团实体概不承担责任。所提交的订单和生效的交易在盛宝银行集团实体开立的账户中提交或生效。该盛宝银行集团实体在客户所在的司法管辖区经营,且客户在该实体开立及保留其交易账户。盛宝资讯及研究不包含(且不应被解读为)金融、投资、税务或交易的意见,由盛宝银行集团提供、建议或授权任何类型的建议,不应被解读为对我们交易价格的记录,或提供、鼓励或招揽客户认购、销售或购买任何金融工具的记录。就任何内容被解读为投资研究而言,您必须注意和接受,这些内容并非专为推动投资研究独立化的法律要求而准备,并且在相关法律下不会被视为营销传播。

请阅读我们的免责声明:
关于非独立投资研究的通知 (https://cn.saxobank.com/legal/niird/notification)
完整免责声明 (https://cn.saxobank.com/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
完整免责声明 (https://cn.saxobank.com/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

请选择地区

中国大陆
中国大陆

交易责任
所有交易都存在风险。阅读更多。为了帮助您了解所涉及的风险,我们整理了一系列关键信息文件 (KID),重点介绍了与每种产品有关的风险和回报。阅读更多

本网站可在全球各地访问,但是本网站的信息与盛宝银行A/S有关,并非特定于盛宝集团的任何实体。所有客户将直接与盛宝银行接洽,并且所有客户协议将与盛宝银行A/S签订,因此受丹麦法律管辖。

Apple 和 Apple 徽标是 Apple Inc. 在美国和其他国家和地区注册的商标。App Store 是 Apple Inc. 的服务标志。Google Play 和 Google Play 是 Google LLC 的商标。

沪ICP备13028953号-1