财报观察：英伟达三季度业绩将触顶？
Peter Garnry
股票策略主管
摘要: 财报季接近尾声，盛宝银行股票策略主管Peter Garnry在本文中分析了三只即将公布财报的重要蓝筹股——家得宝、腾讯和英伟达。
第三季度财报季接近尾声，在我们跟踪的2000家公司中，只有126家公司将于本周公布业绩。标准普尔500指数中有90%的成分股公司已经发布财报，各板块的业绩都表现得意外强劲。我们在上期的财报观察报告中提到，欧洲企业业绩疲软，但是最近公布的一系列财报有所改善。第三季度，营收同比增速略有提升，此前两个季度增长乏力。
腾讯是今年全球表现最差的大型科技股，因为中国对游戏业的监管，令腾讯市场人气大跌，股价年初至今已累计下跌33%。鉴于腾讯在指数中的权重，其三季报将大大影响中国和亚洲股市投资者情绪。
多年来，英伟达在半导体行业一直混得风生水起，去年，其加密货币挖掘业务得到了很大的提振。最大的问题是，与之前相比，竞争对手是否已经越发强悍而难以超越，以及半导体行业是否逼近一个中型峰值。我们认为，中美短期内难以达成贸易协议，对于两国而言，半导体产业均属战略产业，因此该行业的全球供应链在2019年可能面临严重压力。
家得宝
这家美国最大的家居建材零售商将于北京时间周二22点公布三季报，分析师预计其每股收益同比增长23%至2.27美元，营收同比增长5%至263亿美元。美国房地产市场已经开始降温，这自然就引发了一个疑问，即这何时会传导至家居建材市场呢？我们预计，2019年美国整体房地产市场将出现下滑，包括家居建材市场。自大金融危机以来，家得宝通过大幅提高营业利润率和回购股票，实现了每股收益的高速增长，从而提振了股价。任何关于家得宝前景的负面变化，投资者都应密切关注，因为美国住房市场的变化会影响到整个美国市场。
腾讯控股
中国最具标志性的科技公司——腾讯将于周三公布三季报，分析人士预计每股收益增长10%，营收增长24%至808亿元，即利润率一如预期出现下滑。尽管腾讯增速依然具有吸引力，但过去6个月，分析师们已经将第三季度每股收益预估15%作出了下调，因为中国出台的游戏业监管政策打压了腾讯增长预期。最新消息显示，从新年开始，中国18岁以下的青少年每天最多只能玩两个小时的游戏。这无疑会影响腾讯的利润增长，因其与游戏收入息息相关。中国最近的手游销售数据也表明，腾讯游戏业务不再呈现爆发式增长。
英伟达
该公司周四盘后将公布三季报，卖方分析师预计其每股收益同比增长44%至1.92美元，营收同比增长23%至32.4亿美元。随着中美贸易战升级，分析师们在过去六个月将每股收益预估下调了4%。如下图所示，半导体行业经历了一个扩张期，过去两年每股收益增速曾超过100%。我们认为，随着中美紧张局势加剧，半导体行业增速逼近峰值，半导体类股将在2019年全面走低。许多投资者预计全球半导体类股会上涨1倍，但随着该板块年初至今已下跌6%，我们建议投资者重新考虑他们的选择。英伟达三季报将是该行业的一个关键指标。在英伟达公布业绩前，我们也可以回想一下，AMD三季报是多么的令人失望。