通胀降温，生物科技、绿色转型等板块反弹走高
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
摘要: 本文重点关好于预期的通胀数据所引发的股债波动，包括绿色股票、泡沫股票、生物技术等资金敏感板块的大幅上涨，以及一些近期的财报公布情况。尽管美国通胀走低成为近几日的头条新闻，但值得注意的是，各种超核心指标仍然显示通胀粘性。绿色转型股票本周二上涨的原因是：1）融资成本较低，2）空头回补。财报方面，腾讯和京东的业绩及展望支撑了中国消费复苏的观点。
高度敏感的市场
美国 10 月通胀率月率在总体和核心指标上均低于预期，导致美国 10 年期国债收益率下降 20 个基点，同时推动纳斯达克 100 指数期货上涨 2.1%，此势头在周二早间延续。除非市场情绪逆转，否则纳斯达克 100 指数期货很有可能创下今年新高。
短期动能积极，股市可能会走高，但市场对通胀小幅上涨的强烈反应表明市场处于高度敏感状态，也表明盈利前景未发生太大变化，美国10年期国债收益率仍比7月水平高出70个基点，而股市已回到 7 月高点。这反映了两点：1）此举是明显的估值倍数扩张，2）债券的相对前瞻性风险溢价已经下降。
在通胀方面，美国扣除能源的服务业通胀（约占总体通胀的 60%）仍连续第三个月以年化 4.7% 的速度增长。通胀压力依然存在，全球经济的供应面意味着经济活动的小幅加速可能会迅速再次引发通胀。我们仍应对此保持关注，而非提前宣布胜利。
生物技术、泡沫股票和绿色转型迎来巨大缓解反弹
如果根据盛宝持续追踪的各个板块一揽子股票的周二表现，我们可以清楚地看到市场的紧张程度。今年以来，股票市场中依赖廉价且易获得资金的各个板块均表现不佳。因此，周二对于新生物技术、泡沫股票、能源存储和可再生能源篮子来说是重要的一天，涨幅在 6.8% 至 8.1% 之间。较低的通胀和较低的利率显然是这些细分市场价值的关键驱动因素。
周二，这些板块中涨幅最大的是 Denali Therapeutics (+18.1%)、Plug Power (+21.9%)、Fuelcell Energy (+18.1%) 和 Sunrun (+19%)。需要注意的是，这些股票存在前期被大量做空的可能，因此空头回补同时推动了买盘活动，从而放大了市场走势。
财报更新：家得宝、腾讯、京东、英飞凌、西门子能源
财报仍在陆续发布中。家得宝周二上调了业绩指引，因为家装市场似乎终于迎来了转折点。腾讯第三季度业绩超出预期，突显出中国消费复苏，在线广告市场似乎正在改善。京东第三季度业绩显示出与腾讯类似的强劲表现，超出预期。全球汽车市场最大的半导体供应商之一英飞凌科技公布的第四财季业绩略好于预期，更重要的是销售前景有所改善，尽管利润率略低于预期。
最后，西门子能源公司周二宣布与其母公司西门子及德国政府达成了一项价值 150 亿欧元的担保协议，以支持快速增长的电网技术和燃气轮机订单，因为公司正在解决风力涡轮机设计方面的问题。西门子能源公司下周将举行资本市场日活动，届时公司将向市场宣布其风力涡轮机业务的最新情况，此前公司曾因该业务的设计缺陷损失了大量资金。
值得注意的是，自第三季度财报季开始以来，除纳斯达克 100 指数公司外，其他公司的 12 个月远期盈利预期均未走高，这再次表明今年的大赢家和驱动力是美国科技股。
本周将有如下公司公布业绩：
- 周四：西门子、科帕特、网易、沃尔玛、罗斯商店、应用材料、阿里巴巴
- 周五：江森自控、忠利保险