期权课堂|零日到期期权 0DTE's(二)
Koen Hoorelbeke
Options Strategist
摘要: 本文为零日到期期权交易第二部分,将深入探讨 0DTE 期权交易风险管理、0DTE 期权选择、交易须知等进阶内容,并实例讲解零日到期期权实操应用,帮助投资者就 0DTE 期权交易是否适合自身投资或交易策略做出明智的决定。
0DTE 期权交易风险管理
交易头寸规模
资产配置
保证金利用率
短腿止损
风险回报比
心理准备
有效的风险管理不仅要避免损失,还要最大限度地提高资本效率。通过密切关注这些因素,投资者可以更自信、更有效地驾驭复杂的 0DTE 期权世界。
选择合适的 0DTE 期权
标的资产
流动性
隐含波动率
行权价选择
到期时间
合约规模
交易时间
从本质上讲,您的交易时间是您整体策略中需要考虑的另一个因素,与您的生活方式、风险承受能力和交易目标相匹配。
交易须知
- 实时数据订阅:是否可以访问相关市场的实时数据流?
- 标的资产:是否根据自己的策略、知识和当前市场条件选择了合适的标的资产?
- 流动性:是否检查过正在考虑的期权的流动性?是否有足够的交易量和未平仓合约?
- 隐含波动率:是否了解当前的隐含波动率以及任何可能影响隐含波动率的新闻事件?
- 行权价选择:是根据 Delta 值、溢价、成交量/未平仓合约,还是两者的结合来选择行权价?
- 到期时间:是否考虑过何时入市、何时出市,同时牢记交易日结束时的加速 Delta 值衰减和潜在的不稳定价格行为?
- 合约规模:是否了解正在考虑的合约的面值?是否考虑过它如何与你的风险承受能力相匹配?
- 最大损失:是否知道自己在交易中可能的最大损失,如果出现这种情况,能否承受?
- 交易时间:是否考虑过相关资产的交易时间?是否与日程和交易安排冲突?
- 止损:是否设置了止损?使用的是物理止损单还是心理止损单?如果是后者,是否有足够的自制力在心理止损被触发时采取行动?
- 止盈目标:是否定义了止盈目标?
- 合约数量:根据资金分配和可接受的最大损失,是否知道应交易的合约份数吗?
- 应急计划:如果出现问题,该怎么做?是否有调整、滚动或结束某些部分的策略?
- 利润管理:如果交易对您有利,会怎么做?是否有管理自己的贪婪情绪、防止盈转亏的计划?
这份须知是 0DTE 期权交易之旅的全面起点。您可以根据自己的交易风格和要求添加或修改类目。养成习惯,在开始交易前仔细阅读这份须知,将使您能够更好地应对市场的不可预测性。
案例分析
例1:SPX 看跌期权
- 买入时机:收市前约 1.5 小时。
- 成本:每份合约 1.20 美元。
- 明确的风险:最大损失是预先知道的,即进入交易时支付的借记。
- 价格敏感性:该策略需要精确预测。SPX 指数需要在 4506.20 和 4513.80 之间收盘。如果它以 4496.83 点收盘,将导致最大亏损。
- 有限的调整时间:由于接近收市,如果市场走势不利,几乎没有时间进行调整。
- 止盈策略:止盈可以设置在 2.00 美元到 2.40 美元之间。这可能是有利的,因为 SPX 指数在最后 15 分钟才跌出盈亏平衡区间。
- 止损策略:没有设置止损,因为最大损失是预先确定的。
主要启示:
风险管理:在进入交易前,确保最大损失是完全可承受的。
利润管理:不要过于贪婪;设置合理的止盈水平。
例2:看涨垂直价差
下一个示例展示的是看涨垂直价差,这是一种高概率策略,一开仓就能带来溢价。在这笔假设交易中,收到的信用额度为 0.85 美元,对于 90 分钟的投资来说,这是一笔不错的回报。不过,必须注意的是,保证金要求几乎与交易涉及的最大风险一样高。
这种情况强调了使用止损的重要性。如果不设止损,潜在的最大损失可能会使你的风险与回报比率出现不利的偏差,就像试图 "在火车前抓住一分钱 "一样。在这笔交易中,止损将设定为空头(4515 行权价)所获信贷的三倍,即 2.40 美元。有趣的是,在这种情况下,市场在临近收盘时向下移动,这意味着止损不会被触发,而最初的信贷会在当天收盘时转化为利润。