本周财报预告以及巴菲特对印度市场的重要评论 本周财报预告以及巴菲特对印度市场的重要评论 本周财报预告以及巴菲特对印度市场的重要评论

本周财报预告以及巴菲特对印度市场的重要评论

Equities 阅读时间5分钟
Peter Garnry

盛宝策略主管

关键要点

  • 财报季结束:80% 的标准普尔 500 指数成分股公布了第一季度财报,乐观的企业前景提振了整个市场,但对市场的影响正在减弱。

  • 行业表现:材料和房地产行业在财报季表现优于预期,反映出收入和盈利的积极惊喜。

  • 主要盈利预期:即将发布的著名盈利报告包括迪士尼和 Airbnb,分析师对每家公司的各种收入和 EBITDA 增长做出了不同预测。

  • 印度股票的长期投资理由:积极的人口结构、中产阶级加速增长、股市的强劲历史表现、科技公司的主导地位日益增强、持续的结构性改革以及西方公司全球供应链调整的多元化带来的机会。

财报季即将结束

随着 80% 的标准普尔 500 指数成分股公布了第一季度收益,财报季对整个市场的影响即将结束。全球股市正在酝酿的下跌因企业界看似乐观的前景而停止。美国公司在收入(1.3%)和盈利(8.7%)方面均有出色表现。如果观察财报季的价格影响,那么超出预期的获胜行业是材料和房地产。有关美国财报季的详细概述,请查看下方更新的记分卡。

如果观察环比收入增长情况,那么纳斯达克 100 指数成分公司的收入环比增长 8%,而欧洲公司的环比增长率为 1.8%,美国公司的环比增长率为 2.9%。纵观 MSCI 全球指数,盈利增长一段时间以来一直持平,因为营业利润率下降侵蚀了收入增长。如下图所示,MSCI 全球指数营业利润率正在缓慢回升至历史平均水平,我们预计在可预见的未来,利润率的不利因素将持续存在。根据观察到的收入增长率,第一季度财报季支持了这一观点。

下方列出了本周值得关注的财报公布,其中可重点关注迪士尼(周二,盘前)、英飞凌科技(周二)、 BP(周二)、Airbnb(周三,盘后)、Uber(周三)、Shopify(周三)和 ARM(周三)。

  • 迪士尼:分析师预计收入同比增长 1% EBITDA 同比下降 7%。投资者将减少对上一季度收入的关注,转而关注收入指引,因为流媒体服务的价格上涨可能会增加收入增幅,且公园业务的积极势头也应该会持续。随着迪士尼最终恢复正常盈利能力,预计 2024 财年(截至 2024 9 30 日)自由现金流量将恢复至 84 亿美元,这是 2018 财年以来的最高水平。

  • Airbnb分析师预计收入同比增长13%EBITDA同比增长24%,但尽管今年有奥运会,在高增长之下可能会出现收入压力的迹象。各个城市的短期租赁法规仍然是 Airbnb 面临的阻力。

本周主要盈利:

  • 周二:瑞银集团、西门子医疗、任天堂、英国石油、杜克能源、Arista NetworksMcKesson、迪士尼、法拉利、TransDigm、联合信贷、Suncor EnergyColoplastSampo、英飞凌科技、莱昂纳多、吉博力、DatadogCoupang、罗克韦尔自动化
  • 周三:伊藤忠商事、丰田、宝马、AirbnbUber Technologies、百威英博、Shopify、艾默生电气、Verbund、慕尼黑再保险、ARM 
  • 周四:Enel、软银、Brookfield3i 集团
  • 周五:NTT、本田、KDDI、东京电子、安桥、理想汽车

巴菲特暗示新兴市场将成为伯克希尔下一个前沿阵地?

伯克希尔哈撒韦公司周末召开年度会议,宣布营业收入环比增长 32%,现金状况创下新纪录,因为该集团未能找到新的投资。沃伦·巴菲特对派拉蒙的投资感到后悔,甚至对人工智能发表了评论,但最有趣的评论是关于印度等不同的话题。

沃伦·巴菲特回答了有关印度机会的问题,“……那里有很多机会,但问题是伯克希尔对这些业务是否有优势或洞察力。近年来,印度股市一直备受关注。尽管印度股市表现良好,但自 2010 年初以来,以欧元计价的股市表现一直未能超越 MSCI 全球指数。 MSCI 全球指数回报率为 400%,而印度股市回报率为 176%(将 Amundi MSCI India II UCITS ETF iShares Core MSCI World UCITS ETF 进行比较)。自 2020 12 月以来,情况有所不同,印度股市上涨 52%,而 MSCI 全球指数上涨 29%,这表明后疫情时代更加关注大宗商品以及从中资“友岸外包”已经改变了印度及其股票市场的动态。以下为印度股市长期有吸引力的一些关键原因:

  • 积极的人口统计数据将为消费和 GDP 增长提供长期推动力;
  • 中产阶级的复合效应加速,这将推动印度企业实现令人印象深刻的增长率;
  • 疫情过后股市表现强劲;
  • 股票市场以旧经济部门为主,印度的数字化转型意味着许多新IPO都是科技公司,未来该指数将由科技公司驱动;
  • 印度正在进行结构性改革,这将使未来经济保持健康增长;
  • 西方公司希望进一步调整全球供应链,这意味着更多的制造业市场份额将流向中国之外的新兴市场。

需要考虑的一些关键风险是,印度在新闻自由度较低,实施资本管制,历史上通货膨胀率较高,新兴市场的政治风险较高,而且货币风险也需要注意。

印度 vs MSCI 全球;资料来源:Saxo

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