超越特斯拉，比亚迪成为电动汽车新领军者
Peter Garnry
首席投资策略师
摘要: 2023年第四季度，比亚迪首次季度销量超越特斯拉，成为全球最大的电动汽车销售商。此外，预计整个电动汽车市场将在2024年实现大幅增长。同时，碳酸锂价格大幅下跌将促使电动汽车制造商进一步降价，从而提高电动汽车渗透率。
比亚迪成为全球纯电销冠
一年多以来显而易见的发展轨迹在 2023 年第四季度成为现实，特斯拉在快速扩张的电动汽车市场中失去了领先地位。比亚迪在第四季度交付了 526,409 辆纯电动汽车，而特斯拉同期交付了 484,507 辆，略高于预期。鉴于特斯拉和比亚迪在 2023 年的强劲表现，我们跟踪的 15 家最大的电动汽车制造商很可能会在 2023 年第四季度首次实现交付纯电汽车超 200 万辆。这意味着，到 2024 年，这 15 家电动汽车制造商的电动汽车交付量将可能超过 1,000 万辆，约占全球所有新乘用车的 10%。
如果这在 12 个月后成为现实，那么自 2020 年第一季度以来，这 15 家电动汽车制造商将累计交付约 2500 万辆纯电动汽车，这将使石油市场的石油需求减少约 0.65 百万桶/天。
挪威是全球电动汽车渗透率最高的国家，约 22% 的乘用车为电动汽车。迄今为止，这已使得石油需求减少了 5%。十年后，如果电池变得更便宜、更强大，可以用于卡车运输，那么石油需求将开始大幅减少。
与此同时，可能会出现汽油需求下降速度远快于柴油的情况，从而迫使炼油厂提高柴油价格以弥补汽油损失，进而增加重型运输的成本。
进入 2024 年，纯电动汽车的关键投入因素也值得关注，即锂离子电池的重要原材料碳酸锂。碳酸锂价格在2021年和2022年大幅上涨，达到峰值，比2020年最低价格高出1400%，之后较峰值下跌了83%。这将使电动汽车制造商能够在不影响毛利率的情况下降低整车价格，并加速纯电动汽车的渗透。
航运股因红海局势升级飙升
全球最大的航运公司之一马士基的股价在 2024 年前两个交易日上涨了 11.2%，原因是红海局势不断升级，几乎所有从亚洲驶往欧洲的集装箱船都改道非洲南部，而不再通过苏伊士运河。对于马士基等航运公司来说，海上航行时间和航行路线的延长意味着更高的运费和更高的利润率。
虽然红海事件在短期内对马士基和其他航运公司有利，但对全球航运业的长期态势却是不利的。运力过剩，运价恢复正常水平。国际货币基金组织最近提出，当前时期的全球贸易量“放缓”将在未来几年持续下去，这意味着马士基将经历较低的正常运费和较低的交易量增长。卖方分析师仍对马士基股票持怀疑态度，一致目标价比当前价格低 15%。