市场开始消化特朗普当选总统的影响
Charu Chanana
首席投资策略师
摘要: 市场已经充分消化了美联储的宽松预期，但距离美国大选仍有九个月的时间，市场仍需谨慎行事。在特朗普赢得新罕布什尔州初选后，市场可能会开始考虑特朗普当选总统的风险。特朗普围绕减税和关税的政策可能会加剧财政和地缘政治担忧，表明美元和黄金可能仍有上行空间。
随着市场普遍消化美联储宽松周期的预期，市场焦点正在转向未被消化的因素，即美国大选。虽然距离 11 月还很遥远，但最近的初选表明，市场应提前开始对特朗普当选总统进行定价。
继上周特朗普在爱荷华州党团选举中获胜以及罗恩·德桑蒂斯退选后，今日其在新罕布什尔州初选的胜利增加了特朗普在今年 11 月总统选举中获得共和党提名的可能性。下一场角逐将于 2 月 24 日在南卡罗来纳州举行，特朗普在近期的民意调查中已经以两位数的优势领先。虽然特朗普风险可能意味着民主党需要寻求新策略，但市场将首先被迫考虑特朗普重新担任美国总统的情况。
政策方向可能会朝着全球经济进一步碎片化发展。可能会出现更多减税和进口关税政策，而地缘政治紧张局势可能会进一步升级。特朗普呼吁结束“美国财富无休止地流向乌克兰”，并要求欧洲偿还美国重建库存的费用。
财政压力持续存在且债务可持续性担忧可能加剧，可能会给收益率曲线的长端带来波动。贸易战和更高的进口关税的可能性也可能使美联储担忧通胀走势。加上经济过热的风险，市场可能被迫推翻美联储的宽松预期。
尽管特朗普被视为一位“股市型”总统，但由于利率波动，股市可能面临好坏参半的结果。由于监管和地缘政治的不确定性，大型科技公司可能会面临风险，但只要美国经济数据继续保持稳定，衰退风险继续向前推进，对低公司税的预期可能对罗素 2000 小盘股指数有利。由于特朗普承诺增加公共土地上的石油钻探，并向石油、天然气和煤炭生产商提供税收减免，能源支出可能会增加，这表明气候变化和绿色转型可能会受到影响。
外汇方面，持续的经济增长表明美元普遍走强。市场担心地缘政治风险可能会恶化，美元可能会获得避险买盘。欧元则面临乌克兰援助缩减的风险。移民政策可能使墨西哥比索面临风险，而黄金可能会因避险需求以及央行增加储备受益。