COT：OPEC+ 会议前原油持仓增加，黄金和铜出现获利回吐
Ole Hansen
商品策略主管
关键点：
- 五周的美元抛售使多头减半；
- 黄金和铜的获利回吐指向盘整；
- 原油买盘在 OPEC+ 会议前回归；
- 需求量较大的是 WTI 原油、天然气、大豆、棉花和肉牛；
- 卖盘主要关注黄金、铜、玉米和生猪。
外汇
非商业美元多头仓位相对 8 种 IMM 期货和美元指数连续五周下跌，在此期间，美元多头仓位减少了 53%，至 150 亿美元，而同期美元指数仅下跌了 1%。在截至 5 月 28 日的最新报告周内，投机者买入了 1.61 万份欧元合约（相当于 22 亿美元）、2.43 万份英镑合约（相当于 19 亿美元）以及加元、澳元和新西兰元，同时增加了 1.17 万份日元空头合约，相当于 9 亿美元。
大宗商品 COT
最新的交易者持仓报告 (COT) 涵盖了截至 5 月 28 日的一周，彭博大宗商品总回报指数在经历了涨跌互现的一周后，几乎没有变化。软商品强劲上涨，能源和谷物涨幅较小，但贵金属和工业金属下跌。
针对这些情况，管理资金账户增加了能源板块的持仓量，同时继续缩减谷物板块的空头头寸。贵金属和工业金属板块连续数周的强劲需求出现小幅逆转，主要原因是黄金和铜出现获利回吐。这一发展可能预示着今年迄今为止涨幅强劲的两个板块将开始盘整期。
从板块来看，净买入集中在 WTI 原油、天然气、大豆、棉花和肉牛，而净卖出则集中在黄金、铜、玉米和生猪。
什么是交易商持仓报告 COT？
COT 报告由美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和欧洲交易所针对布伦特原油和柴油发布。每周五美国收盘后发布，数据来自截至前一星期二的一周。根据资产类别将期货市场的未平仓合约细分为不同的用户组。
商品：生产商/加工商/用户、掉期交易商、资管基金和其他
金融：交易商/中介；资产管理人/机构；杠杆基金和其他
外汇：商业和非商业（投机者）之间的广泛细分
我们主要关注对冲基金和趋势跟踪CTA等投机者的行为，主要原因是：
- 他们可能会设置严格的止损点，并且没有需要对冲的潜在风险敞口
- 这使得它们对基本面或技术价格发展的变化最为敏感
- 它不仅提供了有关主要趋势的观点，还有助于解读何时会出现逆转
请注意，该群体倾向于预测、加速和放大由基本面引发的价格变化。作为动量的追随者，这些交易者往往会在强势时买入并在弱势时卖出，这意味着他们经常在周期高峰附近持有最大的多头头寸，或在市场突破之前持有最大的空头头寸。