Macro Digest:FOMC立场不变

Macro Digest:FOMC立场不变

Macro
Steen Jakobsen

首席经济师兼首席投资官

摘要:  联储会议纪要显示,退场条件已经出现。


盛宝观点:美联储仍在密切关注何时开始退场,但大多数(也可以算是共识观点)认为,联储的量化宽松政策需要在2022年下半年结束。Althea在夏初的时候就已经表达过这个观点:流动性过剩意味着美联储需要比正常情况更快、更早地采取行动。美联储的部分官员也证实了这一说法,充裕流动性的更快收紧对债券凸性和利率敏感的股票来说是利空消息。当然,联储还是要考虑到实际情况,即实体经济增长和政府财政状况不容乐观。

市场:美国股市从图表上看已经"崩溃",债券价格也开始逐渐反应"滞涨"(低增长和中期通货膨胀)风险,这意味着FI目前保持不变。(关于通货膨胀的共识仍然是"暂时的")

交易:根据VIX的季节性、相关图表走势和FOMC不太可能会变的立场,我们建议投资者关注波动性交易,可以通过买入puts或直接加仓波动性ETF(VIXM US Equity或LVO IM Equity均可)进行对冲。

我在最新的宏观报告中提到,美联储对通货膨胀的 "官方" 观点和他们传达的观点之间一直存在的不一致性...现在已经消失了,他们的 DOTS 预测如下图:

还有一些其他图表值得关注:

  • 纳斯达克100指数——势能出尽
  • WTI原油——全球经济增长指标(下跌)
  • 铜——全球经济增长指标(下跌)
  • 澳元兑日元(AUDJPY)——终极风险指标(因为澳大利亚是依赖大宗商品、对中国敞口较大的小型开放型经济体,日元是全球最大的安全港货币),下跌明显
Source: Saxo Group
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