可持续金融披露条例 (SFDR) 产品披露
简介
可持续金融披露条例 (SFDR) 是强制性的环境、社会和治理 (ESG) 披露法规，要求金融市场参与者遵循标准方法披露其管理和/或提供建议的资产的 ESG 资质。 欧盟规则的目的是确保向投资者提供有关投资可持续性的足够详细信息，并通过标准化，以便投资者更容易比较不同供应商的投资机会。
定义
可持续性风险
可持续性风险是指如果发生环境、社会或治理事件或情况，可能对投资价值带来财务方面的负面影响。
目前，对于可持续性风险数据，不仅获取的渠道有限，供应商之间也没有强有力的协调方法。 目前，盛宝银行从 Sustainalytics 获取可持续性风险数据。 但是，每个投资组合都有自己的投资方法，并与不同的投资公司合作，而这些公司确定可持续性风险的方法都各不相同。 这意味着，投资组合对可持续性风险的解读与 Sustainalytics 评分方法可能是一致的，但也可能不一致，因此 Sustainalitics 的可持续性风险评分用于是否触发进一步调查的参考数据，以确保可持续性风险符合投资组合授权书的指导原则（如有）。 如果确实发生导致投资组合出现无理由辩解的可持续性风险敞口的重大疏忽，则可能更换管理人或终止投资组合。
主要不利影响
主要不利影响 (PAI) 指标是根据 SFDR 制定的一套强制性指标和衡量标准，旨在向金融市场参与者展示投资对环境、社会和/或治理 (ESG) 因素有何不利影响。 PAI 指标庞杂，可按环境、社会或治理进行分类。
由于 PAI 指标都是新指标，没有标准化的数据来源，因此对于相同的 PAI 指标，计算 PAI 指标的数据供应商可能计算出不同的值。 此外，数据来源不可靠或缺乏数据来源，也导致该等供应商尚无法计算所有 PAI 指标的度量。
盛宝使用 Matter 作为 PAI 指标和度量的数据供应商，为其管理和提供建议的投资计算 PAI 指标。
条款定义
第 6 条
被归类于第 6 条的投资既不能促进环境或社会方面的发展，也并非以可持续投资为目标。 此类投资将透明地披露可持续性风险是否已纳入投资决策流程。
第 8 条
在第 6 条的基础上，被归类为第 8 条的投资可促进环境目标或社会特征等，或这些目标和特征的结合，前提是接受投资的公司遵循良好的治理规范。 例如，此类投资的目标可以是对人力资本、可再生能源、减少不平等问题以及打击腐败和贿赂等的投资。
第 9 条
在第 8 条的基础上，第 9 条专门针对目标最高的可持续投资，即以可持续投资为主要目标的投资。 这些投资只关注可持续投资，例如气候变化、可再生能源、保护清洁水源、栖息地和物种。
产品披露
纳斯达克 DW 全球动量 (Nasdaq DW Global Momentum)
条款分类
根据欧洲可持续金融披露条例 (SFDR)，该投资组合被归类为第 6 条。 这意味着它没有促进可持续发展的特征或目标。
可持续性风险
此投资组合未将可持续性风险纳入其投资决策中。 此外，也未对可持续性风险可能对回报产生的潜在影响进行评估。 投资组合的投资流程不使用可持续性风险作为把握投资组合中的财务风险的框架。 这是因为，投资决策过程完全受股价走势驱动（技术分析），而没有考虑公司的基本健康状况、财务前景或风险（基本面分析）。 虽然可持续性风险可能会影响通过该策略投资的股票的价格回报，但技术驱动型投资方法不使用基本面分析（包括可持续性风险）作为衡量风险或识别投资机会的方法。
这种方法的结果是，可持续性风险不会有意缓解，并且在发生可持续性风险事件时，后续的回报影响纯属巧合（与其他投资相比，其影响或大或小）。
主要不利影响
该投资组合在投资决策过程中不考虑主要不利影响 (PAI)。 这是因为，投资决策过程完全受股价走势驱动（技术分析），而没有考虑公司的基本健康状况、财务前景或风险（基本面分析），包括对 ESG 因素的不利影响。
Macro FX
条款分类
根据欧洲可持续金融披露条例 (SFDR)，该投资组合被归类为第 6 条。 这意味着它没有促进可持续发展的特征或目标。
可持续性风险
该投资组合未将可持续性风险纳入其投资决策中，且未评估可持续性风险对回报的潜在影响。 这是因为，该投资组合专门投资即期外汇，而这种工具超出了可持续性风险考虑的范围。 虽然货币可能间接受到可持续性风险事件的影响，但不会像公司股票等资产那样受到自然灾害的直接影响。 因此，在这种情况下，预测一种货币的价值损失（如有）无法达到可接受的准确度。
主要不利影响
该投资组合在投资决策过程中不考虑主要不利影响 (PAI)。 这是因为，货币现货投资不符合考虑对 ESG 因素的不利影响的条件。
盛宝晨星护城河和盛宝晨星高分红投资组合
条款分类
根据欧洲可持续金融披露条例 (SFDR)，该投资组合被归类为第 6 条。 这意味着它没有促进可持续发展的特征或目标。
可持续性风险
该投资组合在投资决策中考虑了可持续性风险。
晨星股票分析师评估 ESG 相关风险是否会威胁到在其他方面具有竞争优势的企业的价值创造能力，从而排除或限制经济护城河并影响其股价的公允价值。 在其他条件相同的情况下，面临更大 ESG 风险的公司未来前景更不确定。 因此，在建议对这些公司进行长期投资之前，需要更大的安全边际。
Sustainalytics 的公司级 ESG 风险评级用于关注与估值最相关的风险，然后考虑可持续性风险的重要性和概率，这可能会影响经济护城河评级和公允价值估算。
经济护城河较差或公允价值估算缺乏吸引力的公司（包括因可持续性风险评估而缺乏吸引力的公司）被视为没有投资吸引力，因此被投资组合排除在外。
我们将可持续性风险纳入投资流程的目标是，避免重大可持续性风险事件导致任何重大价值损失，同时考虑和控制任何可持续性风险。 因此战略目标是，与投资组合中不考虑可持续性风险的情况相比，通常减少可持续性风险长期带来的负收益。
主要不利影响
该投资组合在投资决策过程中不考虑主要不利影响 (PAI)。 这是因为该战略既不属于第 8 条，也不属于第 9 条，并且没有任何考虑不利影响的 ESG 授权。
Brown Advisory 道德选择投资组合
条款分类
根据欧洲可持续金融披露条例 (SFDR)，该投资组合归类为第 8 条。 这意味着该投资组合促进环境和社会特征。
可持续性风险
Brown Advisory 道德选择投资组合中的所有投资都经过可持续性风险审查。 审查工作由专门的 ESG 研究团队负责，该团队协同行业分析师对公司进行分析，从而对公司的投资吸引力做出综合判断。 如果他们认定某家公司的可持续性风险过高，就会将其从可投资范围中剔除。
可持续性风险分析的目标是减少对那些存在可持续性风险、从风险回报角度来看缺乏吸引力的公司的投资。
我们将可持续性风险纳入投资流程的目标是，避免重大可持续性风险事件导致任何重大价值损失，同时考虑和控制任何可持续性风险。 因此战略目标是，与投资组合中不考虑可持续性风险的情况相比，通常减少可持续性风险长期带来的负收益。
主要不利影响
该投资组合在投资决策过程中不考虑主要不利影响 (PAI)。 这是因为，Brown Advisory 使用自己特有的方法来考虑该战略的可持续性风险和可持续性机遇。
贝莱德增长投资组合
条款分类
根据欧洲可持续金融披露条例 (SFDR)，该投资组合被归类为第 6 条。 这意味着它没有促进可持续发展的特征或目标。
可持续性风险
该投资组合在投资决策中考虑了可持续性风险，其目标是在可行的情况下，在一般（未考虑 ESG）金融市场的基础上，改善投资组合的可持续性风险特征。
在可能的情况下，该战略寻求降低可持续性风险，同时通过购买提供此类机会的 ETF 来获得所需的市场风险敞口。 例如可行的“ESG 筛选型”ETF，在密切跟踪目标市场指数的同时降低可持续性风险。
请注意，这种可持续性风险改善是在不妨碍投资回报特征的基础上进行的，例如与无 ESG 考虑的市场指数风险相比的跟踪误差。
构成该投资组合的 ETF 均为 iShares，iShares 采用 MSCI ESG 方法来衡量可持续性风险。 例如，一个可行的机会是标记为“ESG 过滤型”或“ESG 筛选型”的 ETF，其回报概况与其无 ESG 考虑的对应基金密切相关，同时提高 MSCI 评估的可持续性风险评分。
我们将可持续性风险纳入投资流程的目标是，避免重大可持续性风险事件导致任何重大价值损失，同时考虑和控制任何可持续性风险。 因此战略目标是，与投资组合中不考虑可持续性风险的情况相比，通常减少可持续性风险长期带来的负收益。
主要不利影响
该投资组合在投资决策过程中不考虑主要不利影响 (PAI)。 这是因为该战略既不属于第 8 条，也不属于第 9 条，并且没有任何考虑不利影响的 ESG 授权。