宏观/外汇观察｜澳元因澳洲联储鸽派加息走弱
Charu Chanana
首席投资策略师
摘要: 澳洲联储虽加息 25 个基点，但澳元仍出现下跌，因为有迹象表明澳大利亚加息周期可能已接近尾声。这将使澳元容易受到全球风险情绪和中国经济复苏情况的影响。本周的美联储讲话将是关键，如果鹰派姿态得以维持，澳元兑美元可能会测试 0.64 关口。同时，欧元上行势头也在减弱，有可能进一步回调至 1.07 以下。
本文要点
- 尽管澳大利亚央行加息 25 个基点，澳元仍走低；
- 澳大利亚央行在声明中提出了依赖数据的模式，这可能意味着下一步行动很可能是降息；
- 中国经济复苏与全球风险情绪将再次成为澳元的主要驱动力；
- 澳元兑美元势头已转为看跌，暴露 50 日均线支撑位 0.6395；
- 与欧洲央行相比，美联储官员的鹰派言论可能更有影响力。如果美联储官员继续保持鹰派言论，欧元兑美元可能进一步失去动能。
澳元：澳洲联储加息，紧缩周期结束
在澳洲联储宣布将利率上调 25 个基点至 4.35% 后，澳元出现了典型的“买入传闻，卖出事实”反应。过去几周加息预期不断增强，澳元兑美元成为 G10 板块涨幅最大的货币之一。 澳元兑美元突破 0.65，部分得益于美联储会议结果偏向鸽派以及上周美国就业数据弱于预期。
然而，市场定价的不仅是今天会议上的加息决议，还包括本轮周期内再次加息的可能性。但澳洲联储的声明未能证实这种鹰派态度，而是采取了一种依赖数据的方法来评估进一步紧缩的必要性。澳洲联储仍认为通胀率在 2025 年将保持在 2-3% 的目标之上，为进一步紧缩敞开大门，但除非第四季度 CPI 数据再次走高，否则进一步加息的可能较小。澳元兑美元尾盘下滑至 0.6440，抹去了对中国进口增长的轻微积极反应。
中国进口出现明显改善，同比增长 3.0%，而预期和前值分别为同比-5.0%和同比-6.3%。这是中国消费复苏的积极信号，在房地产行业疲软情况下，中国消费者持谨慎态度。但出口增速仍为负数，同比-6.4%，前值-6.2%，预期-3.5%。如果本周晚些时候公布的 CPI 证实需求前景有所改善，将推动中国经济复苏，并有利于澳元、欧元等走势。
从今天的会议可以看出，澳洲联储已经完成了加息周期，市场将期待明年降息。任何数据疲软都会将降息定价推至明年第一季度甚至上半年。因此，澳元在澳洲联储定价推动下的涨势可能已经结束。中国经济复苏以及全球风险情绪将再次成为澳元的主要驱动力。澳元兑美元势头已转为看跌，关键支撑位在 0.6395/0.6370。
鲍威尔等美联储发言人将是本周的关键。我们认为，美联储仍有可能保持鹰派姿态，可能使澳元测试支撑位。不过，如果美联储官员的言论进一步暗示紧缩周期结束，那么澳元兑美元可能会重新走高，测试 0.65 关口。自 10 月 25 日公布第三季度 CPI 以来，澳元兑瑞郎和日元的涨幅最大。如果澳元兑美元收于 50DMA 0.8727 下方，则仍有可能进一步下探 0.86 关口。
市场启示：澳洲联储加息周期已经结束，澳元兑美元的动能已经转为看跌，暴露出 50 日均线支撑位 0.6395。
欧元：在关键阻力位前失去动能
尽管服务业和综合 PMI 未修正，欧元兑美元仍从 1.0750 转为走低，紧邻关键阻力位 1.0770。本周大西洋两岸的数据公布较少。欧洲央行的 1 年期和 3 年期通胀预期若与近期通胀放缓相一致，可能会推动欧元进一步下跌。德国与意大利的债券利差也将继续受到关注，尤其是惠誉将于周五对意大利做出评级决定。
同时，与欧洲央行相比，美联储官员的鹰派言论可能更有影响力，美元仍有进一步走强的空间，尤其是在非农就业数据公布下跌之后。美国经济增长疲软并没有削弱美国例外论，因为与世界其他国家相比，美国经济仍然较为乐观。跌破 1.07 美元关口将测试 1.0680 支撑位，如果跌破该支撑位，跌势可能会进一步延伸。欧元兑美元需要突破 1.0770 才能延续升势。
市场启示：欧元兑美元有进一步修正至1.0680支撑位的空间，如果突破该支撑位，势头将转为看跌。