COT报告|投资者涌向原油,美元空头减少至接近中性

COT报告|投资者涌向原油,美元空头减少至接近中性

Ole Hansen

商品策略主管

摘要:  本文重点介绍了截至 9 月 12 日(星期二)的一周内对大宗商品和外汇的未来持仓和变动情况。本周,一些新兴股市疲软带动了美国科技板块的走弱。其他方面,由于能源价格上涨以及美国数据的强劲表明长期利率走高,美国收益率曲线短端走强,而美元在经历了长达一周的上涨后有所回落。大宗商品方面,燃料产品带动能源价格走高,而金属和谷物则再度疲软,两者之间的走势出现较大分歧。


彭博商品指数连续第三周走高,但涨幅不均,能源板块上涨 2.5%,牲畜价格走强,但贵金属、工业金属和谷物价格的下跌抵消了涨幅。沙特阿拉伯和俄罗斯原油产量下降导致燃料产品市场趋紧以及美国长期利率走高,是推动能源板块走强的两个主要因素。同时,数据表明美国作物受干旱影响的程度低于原先担忧水平。

对此,对冲基金和其他投资者连续第二周积极增持 WTI 和布伦特原油多头头寸,而所有主要金属均出现净卖出。
在截至 9 月 12 日的一周里,出现以金属和谷物为主导的卖盘,而部分卖盘被本周原油的强劲买盘所抵消。黄金、白银、铂金、铜、玉米和汽油的跌幅最大,而买盘则集中在原油和汽油上。
原油和燃料产品:在截至 9 月 12 日的两周时间里,由于沙特和俄罗斯年底减产,布伦特原油和 WTI 原油的杠杆基金多头合计增加了 13.7 万份合约,即 35%。上周,由于库欣库存在当前供应紧张的情况下继续减少,买盘在 WTI(+3 万至 27.9 万)的带动下,达到 527,000 合约,创下 18 个月以来的新高。WTI 多空比从 6 月份的 1.5 的低点提升至 14.6。同时,RBOB 和 ULSD 合约的长度也有所增加。
黄金、白银和铜:在能源价格上涨、美元走强和收益率上升的影响下,贵金属持续疲软,导致黄金多头减少 25%至 5 万,白银恢复中性至 1.2 万,铂金则逆转为净空头。正如周五美元涨势停滞时所看到的,所有事态发展都使这些金属处于更有利的位置,在价格友好的消息刺激下反弹。铜净空头回到 3.8 千份。
粮食谷物:所有 6 种谷物和大豆合约的净卖出使净空头合约总数增加至 5.5 万份合约,创三个月新高。尽管出现了一些获利回吐,但多头敞口仍集中在 3 种大豆合约上,玉米净空头则提升了 44%至三年高点 13.5 万份,CBT 和 KCB 小麦合约也增加了空头头寸。
软商品和牲畜:本周软商品行业相对平静,投资者继续增持糖和可可多头,咖啡空头则小幅减少。
外汇方面,投资者将 8 种 IMM 期货的美元空头总额减少了 81% 至接近中性水平的 12 亿美元,为自去年 12 月以来美元走低时的最低水平。 除澳元外,所有货币都遭到抛售,其中欧元的净多头下滑至 11.3 万份合约(折合 151 亿美元),创下十个月来的新低。
固定收益方面,杠杆基金买入 5 年期和 10 年期国债,同时将 30 年期和 30 年期 Ultra 债券的空头头寸扩大到 110 万份合约,接近新纪录,相当于每基点 1.9 亿美元的 DV01 价值。总体而言,整个收益率曲线上的全部空头头寸的 DV01 价值达到了每基点收益率变动 4.2 亿美元。

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