COT报告|原油和黄金在 FOMC 会议前表现较佳

Ole Hansen

商品策略主管

摘要:  本文重点介绍了截至 9 月 19 日(星期二)的一周内对大宗商品、债券等方面的期货头寸和变动情况。本周股市走软,美国国债收益率在上周三的 FOMC 会议前有所上升。大宗商品板块走高,其中能源、贵金属以及糖和咖啡领涨。


受能源板块上涨 1.2%、投资金属走强以及糖和咖啡强劲上涨的支撑,彭博商品指数连续第五周走高。原油和燃料市场持续紧张,推动 WTI 和布伦特原油创下周期新高,随后出现了一些轻微的获利回吐。与此同时,贵金属意外上扬,在 FOMC 会议召开前出现了新的多头和空头回补,而农业板块仍然喜忧参半,收获压力对谷物造成的损害被软商品和牲畜的重新走强部分抵消。

对冲基金和其他投资者顺势而为,连续第四周增持原油,重建黄金和白银多头,同时将谷物和大豆的总空头头寸增至 27 个月以来的新高。

原油和燃料产品:原油的杠杆基金买盘已持续第四周,在此过程中,WTI 和布伦特原油的净多头合计达到 56 万份合约,创下 22 个月以来的新高。过去几周,在新多头的推动下,多空比率飙升,尤其是总空头跌至 12 年新低,只有 4.6 万份合约。产品板块涨跌互现,汽油和柴油出现抛售。
黄金、白银和铜:在上周的 FOMC 会议之前,黄金投机性多头大幅增加 34% 至 6.66 万张合约,白银多头翻倍,达到 2,300 份合约,铂金多头回升至 1,100 份合约,而钯金空头则维持在接近历史最高水平的水平。尽管债券收益率持续上升,美元汇率接近六个月高点,但基金在 FOMC 会议前减少了看跌头寸,空头回补推动了大部分买盘。铜的净空头增加了 55% 至 5,800 份。
粮食谷物:除一种合约外,其他合约均出现净卖出,使净空头合约总数达到 20.8 万份,为 2020 年 6 月以来价格下跌时的最高值。大部分空头持有玉米(-14.5 万份),其次是两种小麦合约的 10.9 万份空头。
软商品和牲畜:由于糖价创下 12 年新高,白糖买盘连续第五周增加,净多头合约为 21.3 万份,仍比 2016 年的最高纪录低 7.3 万份。阿拉比卡咖啡价格跳涨 6%,支持净空头减少 46% 至 1.66 万份,而可可和棉花本周表现平静。
外汇方面,美元空头连续八周回补,最终使美元兑八种 IMM 期货的净多头回升至 45 亿美元,创下 11 个月以来的新高。欧元(-11,000)、英镑(-12.5,000)和澳元(-17.4,000)引领抛售,澳元创下 97,000 手(63 亿美元等值)空头记录,而新西兰元空头达到 2019 年高点 21,000 手(13 亿美元等值)。
固定收益:资金流向不一,杠杆基金卖出了 2 年期、5 年期国债以及长债和超长债。尽管买入了一些 10 年期和 10 年期 Ultra,但整体 DV01(即一个基点收益率变化的价值)增加到了 4.19 亿美元。

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