本周图表：香港航空货运量
Christopher Dembik
Head of Macroeconomic Research
摘要: 我们的“宏观经济面面观”栏目主要关注Macrobond发布的数据，并选择一张最具相关性的图标进行分析。
今天我们来关注全球空运。盛宝银行的研究团队会密切关注亚洲和欧洲主要交通枢纽的航空货运增速，因为这些指标对于商业周期的变动非常敏感，尤其是制造业，因此解读这一指标对了解全球经济走势很有帮助。上周香港机场发布了最新货运数据，作为全球最繁忙的货运枢纽，因全球经济封闭和中国遏制疫情扩散的严格政策，香港机场的货运总量自年初以来就一直在萎缩。六月份的货运总量仍然偏低，同比出现了6.6%的负增长，抹平月度波动性的三月移动均值同比下降8.4%。这些数据证明，目前全球的V型反弹仍然未至。V型反弹的经济特点是航空运量出现跳增，企业开始全力生产，而非减支裁员。虽然中国二季度实现了增速反弹，但大部分都是由于国企的经济行为提供了经济动能，全球贸易尤其是制造业的前景依旧不容乐观。我们认为，全球贸易会在今年年底之前一直处于“休眠”状态，最让人担心的是，可能最糟糕的时刻还没有出现，全球范围内依然可能会出现第二波疫情的爆发，而随着11月美国大选的来临，贸易战可能会重新成为投资者关注的话题。