市场预期美国就业报告加强美联储退场预期 市场预期美国就业报告加强美联储退场预期 市场预期美国就业报告加强美联储退场预期

市场预期美国就业报告加强美联储退场预期

Macro
Christopher Dembik

Head of Macroeconomic Research

摘要:  经济学家普遍预期美国非农就业人数将从此前的85万人增至90万人,失业率会从之前的5.9%降至5.7%,7月份平均收入增长将回升至3.8%。即使美联储退场并非转瞬即至,但市场也清楚意识到,美联储正在为此选项做好准备。一份靓丽的7月份就业报告会进一步加强美联储退场的预期。


鉴于美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表达了对即将发布的就业报告的重视程度及报告对美联储退场时机的影响,明天发布的美国官方就业数据会受到市场密切关注。这也是鲍威尔8月下旬在杰克逊霍尔发表演讲之前的最后一份就业报告。

昨天,7月ADP就业报告显示新增就业33万,远低于预期的65万,两者差距之大引发了市场对增长前景的担忧。但我们认为,投资者不应对数据反应过度。自疫情爆发以来,ADP就业报告一直与非农就业数据极度不匹配,因为疫情导致企业的招聘和解雇节奏十分不稳定。

我们预计明天的新增非农就业数据会较为亮眼,市场已经把之前的85万上修至90万人。与此同时,失业率也会降至5.7%。部分经济学家甚至预测,非农就业人数将增加100万,如果确认,这将是自去年8月以来就业增长速度最快的一次。需要注意的是,7月份向来是招聘淡季,但在目前的特殊时期,一切皆有可能。

但悲观来看,我们仍然认为劳动力参与度出现重大反弹的可能很小,预计参与度将处于61%左右的水平。劳动力短缺既有周期性因素(失业救济金增加的负面影响,担心重返公司后会感染病毒以及学校关门),也有结构性因素(人口老龄化的负面影响),美联储公开市场委员会(FOMC)也在密切监测这些数据。但是我们认为,这些因素不会对退场的时机造成重大影响。

鉴于数据波动加剧、经济环境非同寻常,美联储各官员对退场和美国经济前景的看法不一致也就不足为奇了,但这会导致市场至少在短期内波动更频繁。近日,鲍威尔主席、克拉里达(Richard Clarida)副主席和新任理事沃勒都向市场发出了截然不同的信息。鲍威尔提到,"劳动力市场还有很长的路要走",5.9%的失业率并没有充分反映就业人数仍然不足的问题。这表明鲍威尔认为退场动作尚需时日。克拉里达则于昨天表示,2023年美联储可能会加息,从而证实FOMC在加息时机上也存在分歧。根据FOMC在6月15-16日会议发布的季度预测,18名美联储官员中有13人正在考虑在2023年加息一次,明年加息7次。最后,沃勒表示,如果7月和8月的就业增长像6月份(85万人)一样强劲,他认为美联储从10月份开始就可以开始退场,速度可能比之前的每月100亿美元还要更快。

总之确信的一点是,每周退场的信号都越来越明确,但美联储真正官宣之前,市场需要在短期内应对更多的不确定性。以数据为导向的美联储还需要几周、甚至几个月的时间,才能决定具体的退场时间,请各位准备好迎接过山车行情吧。

免责声明

盛宝银行集团下每个成员个体均提供纯粹的交易服务和分析,让投资者查看和/或使用网站上的内容。此内容并非为了改变或扩展纯粹的交易服务。此类访问和使用始终受以下条款的约束:(1)使用条款;(2)完整免责声明;(3)风险警告;(4)参与规则;(5)(如相关)在盛宝银行集团成员网站上使用超链接访问盛宝资讯及研究的条款,以及盛宝资讯及研究和/或其内容的通知。因此,所提供的内容仅以资讯为限。特别是,盛宝银行集团实体无意提供任何建议,或让他人依赖或向他人授权其资讯;这些资讯既不构成业务招揽,或提供奖励促使他人认购、销售或购入任何金融工具。您所进行的所有交易或投资必须是依据您的自发性及自主性作出的决定。为此,对于因依赖盛宝资讯及研究提供的资讯,或因使用盛宝资讯及研究而作出的任何投资决定所蒙受的任何损失,盛宝银行集团实体概不承担责任。所提交的订单和生效的交易在盛宝银行集团实体开立的账户中提交或生效。该盛宝银行集团实体在客户所在的司法管辖区经营,且客户在该实体开立及保留其交易账户。盛宝资讯及研究不包含(且不应被解读为)金融、投资、税务或交易的意见,由盛宝银行集团提供、建议或授权任何类型的建议,不应被解读为对我们交易价格的记录,或提供、鼓励或招揽客户认购、销售或购买任何金融工具的记录。就任何内容被解读为投资研究而言,您必须注意和接受,这些内容并非专为推动投资研究独立化的法律要求而准备,并且在相关法律下不会被视为营销传播。

请阅读我们的免责声明:
关于非独立投资研究的通知 (https://cn.saxobank.com/legal/niird/notification)
完整免责声明 (https://cn.saxobank.com/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

请选择地区

中国大陆
中国大陆

交易责任
所有交易都存在风险。阅读更多。为了帮助您了解所涉及的风险,我们整理了一系列关键信息文件 (KID),重点介绍了与每种产品有关的风险和回报。阅读更多

本网站可在全球各地访问,但是本网站的信息与盛宝银行A/S有关,并非特定于盛宝集团的任何实体。所有客户将直接与盛宝银行接洽,并且所有客户协议将与盛宝银行A/S签订,因此受丹麦法律管辖。

Apple 和 Apple 徽标是 Apple Inc. 在美国和其他国家和地区注册的商标。App Store 是 Apple Inc. 的服务标志。Google Play 和 Google Play 是 Google LLC 的商标。

沪ICP备13028953号-1