市场快速评估 - 2020年9月7日

Macro

John Hardy

外汇策略主管

摘要:  上周五,美国股市在三天劳动节小长假前夕经历了大幅下挫 ,但在标普500指数(S&P 500)的涨势强劲的情况下,美股却成功反弹,收盘下跌不到1%。本周,我们关注上周突发的波动性是否已引发基本面改变,以及欧洲央行在周四的会议上释放了哪些信号。


交易重点

  • 标准普尔500指数(US500.I)和纳斯达克100指数(USNAS100.I)- 周五市场延续了周四的大幅抛售,随后美国主要股指大幅反弹,收复全天大部分失地,但仍收低。周一期货市场延续了抛售的势头,周一美股因劳工节休市,盘前纳斯达克100指数下跌超1%。

  • STOXX 50 指数 (EU50.I) – 或是受益于美股早前的反弹势头,欧洲股市今早走强,STOXX 50 仍在 3200-3400范围内波动。虽然美国科技股近期大幅回调,虽然目前正处于上升通道的欧元可能会构成一些阻力,但美国科技股的大幅回调会吸引部分资本流入具有估值优势的欧洲股市。

  • 软银(9984:xtks) – 股价隔夜重挫超7%。英国《金融时报》的一份报告介绍了该公司在美国科技股上的大手笔投资,上周美国科技股遭遇的抛售引发了市场对该公司战略的担忧,预警该公司战略较正常投资模式出现了“风格偏移”。我们会发布一篇专门针对软银的分析报告

  • EURUSD – 欧元兑美元本周处于关键点位,从技术上看,近期在1.1780-1.1800区间徘徊;从基本面看,我们关注本周四的欧洲央行会议,在近期CPI创下历史低位、贸易加权欧元汇率升至多年区间顶部后,欧洲央行行长拉加德面临压力。

  • Spot Gold (XAUUSD) & Spot Silver (XAGUSD) - 黄金继续沿着3月份低点的支撑趋势线附近交易,今日收报1930美元,并有下探至1900美元的风险。市场已经预判黄金的交易区间将进一步拓宽,并密切关注美元、真实收益率和股市以判断黄金下一步的走势。股市抛售可能会成为一个关键挑战,因为一旦投资者需要加注保证金,黄金和白银便会成为流动性的来源。

  • WTI Crude Oil (OILUSOCT20) & Brent Crude Oil (OILUKNOV20) - WTI和布伦特原油价格连续第六天走低,分别收于38.50美元和41.40美元,挑战7月份以来低点。美元的走强以及市场担心欧佩克可能在全球石油需求缓慢复苏的情况下快速增产导致久违的价格修正终于到来。周一美国劳工节小长假标志着需求再次下跌,可能造成库存增加和现货贴水进一步走高的风险。中国8月份原油进口量减少90万桶,而沙特阿拉伯则给予亚洲和美国买家10月份原油的降价优惠。

  • AUDUSD – 澳元兑美元从低点小幅反弹,上探至关键的0.7225-0.7250区域,我们认为该区间是AUDUSD自疫情爆发后暴跌以来进一步走强的关键位置。近期外汇市场的平淡无奇和股市的大幅波动也引起了投资者的注意,但如果股市进一步震荡下行,AUDUSD很可能会持续走低,探至上周五0.7225附近的低点。可以对澳元形成支撑的是居高不下的铁矿石价格,一旦价格反弹势头不在,下一步的走势值得投资者关注。

市场动态

  • 美国市场周一因劳工节假期休市。

  • 美国8月收益率飙升,失业率为8.4%,好于预期的9.8% - 美国一项家庭调查发现,失业率从7月份的10.2%降至8.4%,优于预期的9.8%。包括盛宝银行的克里斯托弗·德姆比克(Christopher Dembik)在内,很多人都质疑该数据是否真实反应了经济的情况。他指出,其他数据显示劳动力市场正在走弱,尤其担心高失业率情况过长会对经济造成长期伤害,这些工作可能会永久消失。美国国债市场反应强烈,收益率大幅上升,10年期基准利率上涨8个基点,收高0.70%。

  • • 9月1日当周交易商持仓报告(COT) - 在综合了Jackson Hole会议后贵金属价格的反弹、美元持续走弱(截至上周儿)以及加持农产品等多重因素后,对冲基金和其他大型投机商把24个期货市场的净多头头寸增加至190万口,触及2018年5月的最高位。大豆、玉米和小麦的买单最多,卖单主要集中在原油和石油(NY Harbor ULSD)等能源商品。点击阅读我们的周报

市场看点

  • 本周英国脱欧谈判进入关键时刻 - 英国警告称,其不会在欧盟渔业"国家补助"问题上让步。本周会谈的焦点会关注双方在英国退欧后的过渡期内是否能达成协议。英镑兑美元汇率上周触及高位后回调。

  • 欧洲央行周四召开会议 - 欧洲央行认为它可以“刺激”出多高水平的通胀水平?在本周四的会议后又会和市场交流些什么?如果欧洲央行维持量化宽松政策,则银行的疫情紧急购买计划(PEPP)很可能得以延长,因为当前的政策利率水平决定了欧洲央行已经无息可降。欧洲央行可能需要采用一些更新颖、更有力的手段来刺激信贷流动以真正影响市场情绪,实际上,真正的关键是财政刺激的速度需要进一步加快,避免欧洲陷入通货紧缩,尤其是在欧元持续升值的背景下,走强的欧元一直是拉加德和欧央行的掣肘。

  • 经历了近期投机客快速增加多头头寸后,市场将密切关注周五发布的世界农产品供需报告(WASDE)。过去一个月,由于天气状况、弱势美元(直到上周)以及来自中国的强劲需求,粮食板块普遍走高,造好市场。玉米、小麦和大豆的投机客多头头寸较五年均值高出32.5万口,或16亿蒲式耳。通常来看,目前这个时点马上要迎来新收粮食,带来不确定性,所以一般情况下,机构投资者会开展净卖出操作。 
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