恐慌情绪继续提振日元
John J. Hardy
首席宏观策略师
摘要: 上周五美股的反弹幅度，不足以提振全球市场情绪，本周一，市场再现恐慌，继续为日元提供了支撑。本周关注的焦点仍然是动物精神和意大利方面的消息。
尽管相对于股市的大幅波动，汇市走势非常平淡，但日元仍是最具波动性的货币，欧市早盘，美元/日元触及阶段性新低，其他日元交叉盘也跌破了阶段性支撑位。过去几周，国际投资者减少了对日本股市的敞口，加之日本本土投资者的传统性避险投资行为，以及相关的货币套期保值的解除，可能导致了最近日本股市的大幅回落。奇怪的是，尽管市场情绪低迷，但新兴市场货币表现良好，或许是因为美元和美国国债收益率横盘。在全球主要股市巨幅调整时，新兴市场债券收益率利差几乎没有扩大。
上周日，英国和欧盟谈判破裂，英国脱欧进展在上周末取得突破的希望也烟消云散，这意味着在本周欧盟峰会上这也难以取得进展。英国脱欧日益逼近截止日期，11月中旬的峰会距今也就一个月了。欧元/英镑已经抹去了上周获得的大部分涨幅，并且该货币对需要持稳关键区间0.8825-50下方，才能避免新一轮轧空。
意大利已经向欧盟提交了预算细节，欧盟将详细审查该预算提案，并在本周作出回应，这意味着我们面临新一周消息面风险。
上周末德国巴伐利亚州选举，使欧盟的解体风险进一步加剧，基民盟（CDU）的姊妹党基社盟（CSU）失去了将近四分之一的支持，且惨遭大约70年来最糟糕的投票结果，而社民党（SPD）则失去了超过一半的选民，因为普通民众反感该党参与执政大联盟。很显然，该党失去了执政希望。两党失去的选票投给了绿党，而更多的是投给了选择党(AfD)，该党首次成为候选党。一些人猜测，如果默克尔所在的基民盟在民意调查中失去人心，表明现任政府已经失去了多数支持，那她可能不得不在12月的基民盟党大会上下台，而新一轮选举可能在2021年很早之前就到来。
图表观察：美元/日元
强势日元是汇市中为数不多的有看点的货币之一，上周跌破夏季创下的位于113.00关键区域的前高点——但直到跌穿111.60附近的61.8%斐波那契回撤位，该货币对才会出现崩盘的更明确迹象，Ichimoku云可能位于111.00附近。
G10货币分析
美元 - 似乎没有人能明确美元方向，也许因为市场状况，美元存在双向可能。传统上，避险情绪利好美元，因市场偏好美元的流动性，但人们担心这次美国国债可能会改变这一切，因为美国国债收益率的上升至少造成了一些市场的不稳定性。
欧元 - 欧元将受到意大利预算案的影响，直到2019年预算案通过。此外，英国脱欧谈判破裂，可能也会令欧元交叉盘承压。从技术面来看，欧元/美元在1.1800至1.1500区间内震荡。
日元 - 如上所述，当前背景下，日元走强，若全球股市进一步调整，可能推动日元进一步走高。不过，与上周股市波动性大幅加剧相比，日元的涨幅自然是小巫见大巫。
英镑 - 市场基于英国脱欧谈判进展提前对英镑定价，之后受消息面影响，英镑遭遇新一轮抛售。而令交易员们恐慌的是，“这还没有结束”。
瑞郎 - 欧元/瑞郎被扼杀在萌芽状态，可能是受英镑/瑞郎调整拖累，而后者又是因为英国脱欧进展令人失望。如果欧元/瑞郎不能持稳至1.1400上方，那瑞郎空头将倍感失落。
澳元 - 澳元/美元走势的规律性令人着迷，要实现轧空，必须完全突破通道顶部，并收于顶部上方——目前约为0.7200——若突破该关口，则将释放走出下行通道的信号。
加元 - 油价大幅调整，加之避险情绪升温，令美元/加元涨破了1.3000，利率差也未能提振加元走高。若美元/加元持稳高位，那这一轮反弹或将持续。
纽元 - 明早新西兰将公布CPI数据——一这是对该国经济基本面数据难得的一瞥。澳元/纽元停滞不前，我们要等到出现一个脉冲后才能判断未来走势，不过我们目前偏向做空纽元。
瑞典克朗 - 上周瑞典公布的强劲CPI数据刺激了瑞典克朗的反弹，现在静候后续走势——如果不是因为现在资产市场情绪紧张，且欧盟面临解体风险，那瑞典克朗走势将更为明确。
挪威克朗 - 欧元/挪威克朗步入了值得关注的区间，目前逼近9.40，该货币对已经有一年未收于该关口下方了。继上周瑞典CPI数据出炉后，市场对挪威央行加息预期的兴趣低于对瑞典央行的预期，加之近期油价承压，预计挪威克朗将跑输瑞典克朗。