外汇更新:美元空头需要留意哪些注意事项?

外汇更新:美元空头需要留意哪些注意事项?

Forex 阅读时间4分钟
John Hardy

外汇策略主管

摘要:  美元空头最好的结局是全球其他地区经济复苏的前景要好于已经偏热的美国经济,尤其是美国史上规模最大的财政刺激计划看来已经势在必行。但美元空头要格外关注一些不利因素,比如全球新冠疫情还远未结束。


外汇交易焦点:美元突破支撑位,但美元空头依然大意不得

近期美元走势不断下行,除非基本面发生根本性变化,未来一段时间下行趋势还将继续。目前全球经济正在逐步复苏,美国政府祭出的刺激政策同时造好了美国本土和全球经济(与应对全球经济危机十分类似,只是当时是动用了史上最大规模货币政策,而这次是直接通过财政政策撒钱刺激经济,极大利好中国制造业的同时进一步扩大了美国本就惊人的赤字规模。

昨天我写了一些美元空头需要注意的中期风险,其中就包括了全球新冠确诊病例数量不断上升会影响未来经济复苏预期,破坏全球投资情绪。但空头还有一个很更加严峻、直接的风险需要考虑,即美元下行通常需要很强的风险偏好支持,而不论是从技术面、估值还是投资者情绪来看,美国和全球股市都已经经历了相当长一段时间的上行,似乎很难再进一步持续走高。

投资者可能还忽略了重要的地缘政治风险。俄罗斯在乌克兰边境再囤重兵,而中美关系持续紧张,尤其是近期美日针对台湾问题发表了自1969年以来的第一份联合声明

当然,不是说美元就不可能在未来几天或几周继续下探,但我绝不是坚定的美元空头,而且很乐意随时根据市场变化随时调转阵营。即使今天市场出现的一些价格行为也不是美元空头希望看到的,尤其是今天早上澳元兑美元(AUDUSD)和美元加元(USDCAD)的走势。G10中的小货币,即使是兑G3货币(美元、欧元和日元)的走势也会非常疲弱。

Chart: AUDUSD
技术面的变化可能是最难解读的,因为不同的时间点通常对应各自的环境和原因,比如AUSUSD,近期技术面的表现十分强劲(从近期的连续走弱趋势强势反弹),但如果要进一步上行,还需要价格表现更加稳健,比如走至0.7800-25区间,在经历隔夜上涨后今天又出现调整,所以还不好说是不是一个技术面的空头调整,但如果价格探至0.7700下方,技术面上就不再支持多头的看法,上文提到的市场风险(新冠疫情、全球经济增长乏力、地缘政治等)都会引发市场看空情绪,当然如果AUDUSD还要跌至0.7650才会真正进入技术熊市。

资料来源:盛宝集团

加拿大政府预算着重关注维稳,减少社会不平等
加拿大政府昨天公布了最新的财政预算,其中包括了一项总价值1014亿加元的财政刺激计划,超出市场预期。计划中大部分的项目都将用于支付疫情相关的商业和医疗开销,但还有其他包括儿童照护、绿色转型和最低工资等这些议题也在额外预算的覆盖范围之内。这些议题也符合我们在二季度展望中提到的政府会愈发关注“社会稳定”,同时在税收政策方面,政府也提出要减少部分企业享受的利率抵扣政策,引入对邮轮和豪车的奢侈购置税。值得注意的是,政府还提出要对外国人所有的空置房产征收1%的空置税,以及对所有提供“数字服务”的企业(很明显就是针对脸书、谷歌这样的企业)征收总营业3%的额外税收,“直到可以达成一个多方都可接受的方案”。这种做法与耶伦呼吁设定的全球最低企业税率(global minimum tax)有异曲同工之妙,未来几年会非常关键,我们可以观察美国到底是会重新建立多边领导,还是会回到特朗普时期以低税收、攻击性贸易政策为特点的对峙型单边主义。加拿大可能最早会在明年初举行选举。

表格:G10国家货币+离岸人民币(CNH)的走势
由于美元疲软,兑G10货币+离岸人民币(CNH)的当月总变化趋势-3.5,早盘跌势更明显。需要注意的是,CNH因为处于经济复苏周期不同的位置,和美元的走势关联并不明显,而其他货币则并没有出现和近期走势的明显分化。

资料来源:彭博社、盛宝集团

表格:各外汇货币对走势
欧元兑美元(EURUSD)是所有兑美元货币对中走势最强的,同时也没有筑起任何长期的单边走势(有少数货币对的单边走势已经维持了数周)。

资料来源:彭博社、盛宝集团

Upcoming Economic Calendar Highlights (all times GMT)

  • 1230 – Canada Mar. Teranet/National Bank Home Price Index
  • 2245 – New Zealand Q1 CPI
  • 0130 – Australia Mar. Retail Sales 

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