货币对持续盘整

Forex 阅读时间4分钟

John Hardy

外汇策略主管

摘要:  美元对主要货币近期持续窄幅盘整,显示外汇交易员正处于观望状态,很有可能是在等待美联储主席鲍威尔的讲话。俄罗斯卢布因地缘政治因素承压,美国墨西哥湾即将遭受的飓风正在威胁当地的油气设备的运作。


未来几日的交易关注:

来聊聊美元:我们仍在密切观望美元在过去几天的走势,美元兑主要货币的震荡区间在过去几天持续盘整,明天我们将关注鲍威尔主席的演讲。我在本周一发布的文章和今早Saxo Market Call的播客节目中详细点评了美元近期的走势,欧元/美元的关注焦点仍是在鲍威尔发表演讲后,明天到周五收盘会报在靠近1.1700侧还是1.1900侧。我们在播客节目中提到,美联储释放的信号可能会提前被市场放大,即使明天鲍威尔的演讲中没有提到任何实质性内容,交易员仍然会认为他的讲话是在为高风险偏好的亮出绿灯。债市可能会最先承压,如果收益率继续走高,影响将波及整个市场。我们会在周五更新对美元的观点。

债券收益率在鲍威尔主席讲话前走高,这一走势可以进一步持续吗?市场预判,美联储会采用新的平均通胀目标(AIT),即对提升的通胀率可能会采取宽松的政策,美国国债收益率曲线的长端会重新走高,假设美联储能够成功实现通胀目标,期限长、真实收益率为负的债券投资是一项很糟糕的投资。美国的10年期国债基准收益率重新回到了75个基准点区域,较六月初95个基准点的位置是一个明显的阻力位(从心理角度来说,100个基准点会是一个关键测试位)。欧洲的收益率也在逐步走高,虽然速度更慢。

走高的美债收益率到底是利空还是利好美元呢?答案很可能是似是而非的。如果不断走高的长端收益率代表市场预期美联储可以成功把真实利率转为负,则对美元是利空的。我们之前也指出,虽然美联储转向公布AIT的前瞻性指引,但很可能还是会需要长期大手笔的财政刺激才可以行之有效。我会在本周稍晚的一篇文章中提到,美国大选前国会两党分歧严重,财政刺激政策已经难以通过,在美国大选结束后则可能情况恶化,刺激政策更无希望。

假如上升的国债收益率不论因为何原因而突然出现反转,加之如果鲍威尔的讲话削弱了市场的风险偏好,那么日元很可能会再度走高,建议关注欧元/日元和澳元/日元。

随着墨西哥湾飓风的不断增强,预计明早将在炼油设备密集的美国德州东部登陆,与原油相关的货币交易也受到了市场的密切关注。如果飓风偏至位于德州远东的阿瑟港(Port Arthur)登陆,那对能源市场和能源关联度高的加拿大元和挪威克朗几无影响,但如果飓风在偏西部、甚至是Galveston Bay(连接休斯顿最大的港口,同时坐拥美国近30%的炼油产能),那对能源市场的影响可能是巨大的。如果欧洲市场目前的风险情绪足以把欧洲主要股指拖出交易区间,同时油价也可以维持在目前水平,挪威克朗很有可能下探至10.50的阻力位下方。加拿大元也是同样的逻辑(虽然加拿大央行今天表示会讨论是否设置自己的政策目标)。

图表:欧元/挪威克朗
不只是美元兑主要货币在盘整,欧元/挪威克朗也在同步进行。欧元的走强逐渐平缓,甚至没有跌破10.50的支撑位。早前,欧元/挪威克朗一直都徘徊在200日移动均线下方,上攻乏力。能源市场的动向和鲍威尔的演讲将如何影响市场风险情绪会是影响挪威克朗下一步走势的关键因素(风险情绪越高越有助与克朗走强),更具体来说,市场情绪会直接影响到欧洲股市是否能够冲破近期徘徊的区间,如美股般一路上行。如果欧元/挪威克朗可以突破10.50关口,我们认为接下来的价位区间将在10.25-10.30之间。

来源: 盛宝银行

俄罗斯卢布兑美元目前处于三月低位(美元/卢布今日触及76),主要原因是白俄罗斯选举带来的不确定性,亲俄的白俄罗斯领导人卢卡申科(Lukashenko)目前正因选举舞弊,遭受大批示威者抗议。雪上加霜的是,俄罗斯反对派领导人纳瓦尔尼(Navalny)上周遭人毒害。上述这些因素,尤其是德国在这些问题上对待俄罗斯的态度和油价会直接影响到卢布的走势。欧盟是俄罗斯天然气和原油的主要出口市场。

图表:美元/人民币
虽然白俄罗斯局势和纳尔瓦尼被毒害造成了近期地缘政治的不确定性,直接推高了油价,但美元/人民币已经突破了75.00关口。纳尔瓦尼目前仍处于昏迷状态,在俄罗斯接受了紧急医疗救助后现收治于德国的医院。德国的医生表示,他是遭人毒害的,德国目前正在要求俄罗斯政府给出一个说法。

来源: 盛宝集团
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