意大利预算案现曙光 欧元反弹

上周末，中国采取行动安抚国内市场情绪，习近平向民企作了“支持民企发展丝毫不会动摇”的口头支持，中国还提交了一份针对包括抵押贷款利息、教育和医疗保健在内的个人成本的拟议减税草案。尽管中国股市因这些消息而大幅飙升——创多年来最大单日涨幅——但人民币并未受到任何影响，无论从一篮子货币还是美元/人民币来看，人民币仍蹲在底部。我们认为，人民币汇率仍稳居底线上方，是汇市波动率极度低迷的一个关键原因。

上周五晚些时候，意大利BTP债券收益率进一步下降。最重要的是，欧元飙升，因欧盟委员会关键人物Pierre Moscovici改变措辞，转向表达了缓和与意大利紧张局势的愿望。这种论调的改变缺乏具体细节，但这种转变被看作是关键进展，表明欧盟最终“软化了立场”。

人们可能会争辩说，欧盟之所以放低姿态，是为了避免在明年5月的欧盟议会选举时掀起民粹主义热潮，且届时如果意大利政府的赤字预算被证明过于乐观的话，欧盟会选择明年再解决预算和赤字问题。无论如何，在我们看到进一步进展之前，欧元飙升的希望似乎有点渺茫，意大利方面仍然表示，它希望欧盟周二史无前例地拒绝意大利的预算案。另外，穆迪上周五晚些时候将意大利主权债务评级下调至比垃圾债高一级的水平，不过鉴于之前许多人担心评级会下调得更狠一些，因此穆迪这则消息出来后，并未打压到市场。

本周将有一系列央行公布利率决议。鉴于欧元/瑞典克朗（详细分析见下文）技术面走势和瑞典央行最新指引，明天的瑞典央行会议对瑞典克朗至关重要，不过欧盟一体化风险方面的消息也是该货币对的重要推动力。此外，加拿大央行利率决议看起来很重要，因为行长Poloz和其他官员可能会决定再次加息。本周两轮重要的新兴市场央行会议分别是于周四举行的土耳其央行会议和周五举行的俄罗斯央行会议。土耳其方面，该国央行将需要评估市场情绪和信心是否已改善到足以发出降息这一最终行动的信号。至于其他方面的消息，现在尚不能评估。

接下来我们最关注的两件事情是美元兑人民币汇率，和美国标准普尔500指数是在200日移动平均线上方还是下方运行。上周五，该指数再次恰好收于200日均线上。

图表观察：欧元/瑞郎

欧元/瑞郎在关键关口1.1500附近徘徊，因市场寄希望于意大利拟议预算案僵局将出现大幅缓和。欧元/瑞郎要大幅飙升，且收于1.1500上方，可能需要进一步的具体迹象表明，意大利和欧盟可以在预算案上达成一致。