不惧伊朗协议和美国页岩油增产 油价续创新高
Ole Hansen
商品策略主管
摘要: 在今天欧佩克会议召开之前，布伦特原油价格已升至70美元以上，触及4个月以来高点，而WTI原油价格也达到了2018年10月以来的最高水平。欧佩克+仍旧在生产端收紧，全球需求持续复苏，疫苗的普及逐步提高了交通运量，原油的市场供需仍然趋紧。
交易重点：
OILUKAUG21 – 布伦特原油（八月合约）
OILUSJUL21 – WTI原油（七月合约）
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在今天欧佩克会议召开之前，布伦特原油价格已升至70美元以上，触及4个月以来高点，而WTI原油价格也达到了2018年10月以来的最高水平。欧佩克+仍旧在生产端收紧，全球需求持续复苏，疫苗的普及逐步提高了交通运量，原油的市场供需仍然趋紧。WTI原油价格近期大幅上涨，今日更是创下近两年新高，原因是美国的夏季出行季即将到来，因此出现了季节性的汽油库存偏低，WTI的大本营库欣基地原油库存水平目前较5年平均水平低17%。
尽管市场担心亚洲新冠疫情反复会带来一定的交通出行限制，造成全球能源需求复苏不均衡，但市场乐见美国和欧洲部分地区在短期内会出现需求上升。
欧佩克+会于维也纳时间14：30举行会议，市场普遍预计7月份产量不会超过已经商定的80万桶/天，联合技术委员会（Joint Technical Committee, JTC）证实了欧佩克对2021年石油需求平均每天600万桶的最新预期，市场对此乐观评估感到欣慰。 目前欧佩克并没有列出7月之后明确的增产计划，委员会预计，全球将在今年12月达到近1亿桶/天的石油需求，意味着届时将会产生230万桶/天的供应不足。
产油国如何应对不断上升的供应缺口将决定原油价格未来几个月的上涨空间，如果不采取任何行动，布伦特原油价格可能会在年底前达到80美元/桶，但也有不少因素会阻碍价格上行。最有可能出现的变量是如果伊朗核协议达成，欧佩克+或伊朗可能增加石油产量，同时亚洲疫情的反复也会拉长经济封锁的时间。
自上次会议以来，因为投资者一直在敦促石油公司采取行动应对气候变化，所以非欧佩克国家并不会在如今价格降低的情况下急着增产。到目前为止，即使是德克萨斯州页岩油资源丰富的产区Permian内部的页岩油生产商也相对克制，避免油价重蹈过去十年大涨后一蹶不振的覆辙。有鉴于此，欧佩克可能会以不变应万变，支持油价进一步走高，在未来几年央行开始退出量宽后享受更高油价带来的收益。
然而，这也将对欧佩克+提出另一个挑战，长期不作为会使油价进一步上涨，推高短期通货膨胀的同时可能导致通胀长期存在，最终抑制经济增长和原油需求。
综上原因，油价不太可能会涨到80美元/桶，但目前已经突破70美元，下一个重要关口为72美元，如果布伦特原油价格能突破这一关键点位，就可能有足够势能挑战自2008年以来长达13年的颓势。然而，这种价格波动可能过于剧烈，可能只会短暂冲至高位后回落。