COT持仓：黄金和咖啡遭遇轧空
Ole Hansen
商品策略主管
摘要: 杠杆基金连续第三周净买入大宗商品，其中大幅买入农产品和天然气期货，抵消了其他商品的抛售额，而遭抛售最明显的是原油和黄金。
对冲基金仍不看涨原油，而近几周来，油价曾触及四年来最高点。截至10月9日当周，由于供应担忧缓解，需求担忧开始加剧，对冲基金连续第二周抛售布伦特和WTI原油。WTI原油净多头头寸跌至一年来低点，且过去13周里，WTI原油有11周遭到抛售。
黄金净空头头寸增加了41%，刷新纪录高点至10.3万手，而几天之后，即上周四，金价急升，创2016年以来最大单日涨幅。大量新空头遭遇暴击，因避险需求扩大，且债券收益率走弱，刺激上周四金价飙升了30美元。金价涨破1210美元/盎司后，空头面临挑战，但要到金价涨破1240美元/盎司之后，长线空头可能才会开始担忧。
高品位铜遭遇抛售，净空头头寸涨至三周高点。然而，供应紧张、LME铜库存减少和中国进口数据走强的前景，可能会打压最近累积的卖盘。
谷物商品中，玉米和大豆继续获得空头回补。当周，美国中西部和大平原地区的降雨使大豆价格获得了一些支撑，因降雨延缓了收成，同时可能对作物状况产生负面影响。总的来说，三大主要农作物的总净空头头寸减少了2.2万手，至9.2万手，逼近每年这个时候的五年期均值。
巴西雷亚尔走强，且欧盟出口方面引发原糖供应紧缩担忧，另外技术面咖啡价格走势出现突破，分别刺激原糖和咖啡的净空头头寸减少了57%和16%。咖啡表现明显体现了要跟踪COT持仓报告更新的原因。之前由于咖啡基本面疲弱，咖啡空头头寸刷新纪录水平，导致咖啡价格跌至12年来低点，但在短短三周内，咖啡价格就收复了之前12个月约一半的跌幅。