外汇更新：交易员不愿过早对美元走势下定论
John J. Hardy
外汇策略主管
摘要: 美元再度走强，但近期走势一直不甚明朗，美元交易员接收到了消息面太多的不确定性，目前处于观望状态，直到美联储发出更明确的论调再评估风险。土耳其总统埃尔多安提出降息，土耳其里拉（TRY）应声大跌。中国央行通过要求银行出售人民币缓解人民币升值压力。
外汇交易重点：交易员不愿过早对美元走势下定论
昨日，GBPUSD在亚洲交易时段突然出现异动，突破年内新高，而对于刚刚过完三天的小长假的伦敦和纽约交易员来说正值半夜。欧洲时间第二天上午，GBPUSD的走势完全没有任何异样，意味着其实交易员并不为所动，此前出现的异动可能只是空头止损订单造成的。近期一些其他美元货币对也出现了类似的突发走势，但并没有形成单方向的持续走势，表明交易员仍然不清楚美元下一步的走势，可能需要等到本周五的就业报告出炉，外加6月16日的FOMC会议，以及最近美联储一些退出量宽的论调是否足够撼动美元。昨天，美联储著名的鸽派官员布雷纳德（Brainard）对于两种政策方向都提出了可能，指出美国经济远未达到美联储的目标，同时承认目前存在双向风险。
在昨天公布的5月份ISM制造业数据中，虽然通胀和其他关键数据表现非常强劲，但就业分项指数降至50.9，不及预期的55，而4月份则还要高于55。美国的制造业规模很小，明天即将公布的ISM服务业调查数据是更准确的就业指标。就业是美国经济重要的风向标，自疫情限制逐步解除后，经济"解封"效应会更加明显，尚未解封的地区也将在本月开放，对经济的影响逐渐减少。
图表：GBPUSD
就在英美地区欢度小长假之际，GBPUSD在亚洲交易时间出现异动，但很快恢复平静。交易者可能认为此逆转代表未来会出现更大抛压，但这种价格异动的"初始质量"不佳，因此并没有什么参考价值，相反还可能会出现更明显的下行压力。例如美国5月份就业报告远强于预期，市场担心6月16日的FOMC会议会让美联储转向鹰派，尽快缩减量宽规模。目前从技术上来看，GBPUSD的关键支撑位是1.400，价格变化趋势自3月份以来就已经很清晰了。
埃尔多安发表降息论调，TRY随即大跌。 土耳其总统埃尔多安昨天晚些时候在接受采访时表示，他昨天与央行行长卡奇维奥卢（Kacvioglu）沟通后，认为"降息势在必行。为此，我们会在7月-8月之间...开始降息"。受此评论影响，TRY短时间从8.52左右跌至8.80，之后反弹至8.62。市场预期明天公布的5月份通胀数据会显示物价同比上涨超过17%，通胀同比涨幅已经接近19%的政策利率。降息会导致TRY大跌，而埃尔多安认为加息会导致更高的通胀。土耳其面临的一大挑战是，民众对TRY并不信任，近年来纷纷买入美元，官方外汇储备实际上为负值，因为土耳其近几年为了不让TRY贬值过度，已经用尽了所有的官方储备，甚至还动用了部分私人银行的储备。
中国人民银行要求银行购买外币。 昨天USDCNH从本周初的三年最低位反弹，中国人民银行正在发出进一步信号，明确表示人民币即使无法立刻走弱，也至少不应该进一步升值。隔夜，中国人民银行调高了商业银行的外汇储备率，即让商业银行动用自己的储备来实现政策目标，而不给央行带来额外压力。USDCNH 的下一个关键点位是 6.400，是自2 月份以来周期的低点。近阶段USDCNH不太可能会出现新低，美元大幅走弱，但离岸人民币也不会在任何美元走弱的情况下表现强势。
图表：G-10+CNH走势变化
均值回归是近期外汇市场表现的最主要特征，因为近期的英镑上涨已经出现逆转，中国政府对人民币干预后，CNH的强势也发生了逆转，几乎每种货币都在朝着与当前"势能"相反的方向移动。