外汇更新:交易员不愿过早对美元走势下定论

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John Hardy

外汇策略主管

摘要:  美元再度走强,但近期走势一直不甚明朗,美元交易员接收到了消息面太多的不确定性,目前处于观望状态,直到美联储发出更明确的论调再评估风险。土耳其总统埃尔多安提出降息,土耳其里拉(TRY)应声大跌。中国央行通过要求银行出售人民币缓解人民币升值压力。


外汇交易重点:交易员不愿过早对美元走势下定论

昨日,GBPUSD在亚洲交易时段突然出现异动,突破年内新高,而对于刚刚过完三天的小长假的伦敦和纽约交易员来说正值半夜。欧洲时间第二天上午,GBPUSD的走势完全没有任何异样,意味着其实交易员并不为所动,此前出现的异动可能只是空头止损订单造成的。近期一些其他美元货币对也出现了类似的突发走势,但并没有形成单方向的持续走势,表明交易员仍然不清楚美元下一步的走势,可能需要等到本周五的就业报告出炉,外加6月16日的FOMC会议,以及最近美联储一些退出量宽的论调是否足够撼动美元。昨天,美联储著名的鸽派官员布雷纳德(Brainard)对于两种政策方向都提出了可能,指出美国经济远未达到美联储的目标,同时承认目前存在双向风险。

在昨天公布的5月份ISM制造业数据中,虽然通胀和其他关键数据表现非常强劲,但就业分项指数降至50.9,不及预期的55,而4月份则还要高于55。美国的制造业规模很小,明天即将公布的ISM服务业调查数据是更准确的就业指标。就业是美国经济重要的风向标,自疫情限制逐步解除后,经济"解封"效应会更加明显,尚未解封的地区也将在本月开放,对经济的影响逐渐减少。

图表:GBPUSD
就在英美地区欢度小长假之际,GBPUSD在亚洲交易时间出现异动,但很快恢复平静。交易者可能认为此逆转代表未来会出现更大抛压,但这种价格异动的"初始质量"不佳,因此并没有什么参考价值,相反还可能会出现更明显的下行压力。例如美国5月份就业报告远强于预期,市场担心6月16日的FOMC会议会让美联储转向鹰派,尽快缩减量宽规模。目前从技术上来看,GBPUSD的关键支撑位是1.400,价格变化趋势自3月份以来就已经很清晰了。

资料来源:盛宝集团

埃尔多安发表降息论调,TRY随即大跌。 土耳其总统埃尔多安昨天晚些时候在接受采访时表示,他昨天与央行行长卡奇维奥卢(Kacvioglu)沟通后,认为"降息势在必行。为此,我们会在7月-8月之间...开始降息"。受此评论影响,TRY短时间从8.52左右跌至8.80,之后反弹至8.62。市场预期明天公布的5月份通胀数据会显示物价同比上涨超过17%,通胀同比涨幅已经接近19%的政策利率。降息会导致TRY大跌,而埃尔多安认为加息会导致更高的通胀。土耳其面临的一大挑战是,民众对TRY并不信任,近年来纷纷买入美元,官方外汇储备实际上为负值,因为土耳其近几年为了不让TRY贬值过度,已经用尽了所有的官方储备,甚至还动用了部分私人银行的储备。

中国人民银行要求银行购买外币。 昨天USDCNH从本周初的三年最低位反弹,中国人民银行正在发出进一步信号,明确表示人民币即使无法立刻走弱,也至少不应该进一步升值。隔夜,中国人民银行调高了商业银行的外汇储备率,即让商业银行动用自己的储备来实现政策目标,而不给央行带来额外压力。USDCNH 的下一个关键点位是 6.400,是自2 月份以来周期的低点。近阶段USDCNH不太可能会出现新低,美元大幅走弱,但离岸人民币也不会在任何美元走弱的情况下表现强势。

图表:G-10+CNH走势变化
均值回归是近期外汇市场表现的最主要特征,因为近期的英镑上涨已经出现逆转,中国政府对人民币干预后,CNH的强势也发生了逆转,几乎每种货币都在朝着与当前"势能"相反的方向移动。

资料来源:彭博社,盛宝集团
资料来源:彭博社,盛宝集团

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