商品观察：美元反弹乏力 金价企稳
Ole Hansen
商品策略主管
由于美国和中国之间的贸易紧张局势升级，近期美元反弹乏力，黄金价格连续第二天走高。欧元、日元，尤其是人民币等关键货币，均兑美元汇率走高。投机者持有的美元兑9大IMM货币期货的多头头寸创2017年1月以来最多，而对冲基金持有的黄金空头头寸刷新纪录。
因此，美元多头清算可能引发黄金等金属出现空头回补，过去几个月金属跌跌不休。
最新COT持仓报告显示，截至7月31日当周，对冲基金仍在抛售黄金，净空头头寸再次刷新纪录，飙升的净空头头寸中的51%主要是由于总空头头寸刷新纪录至153596手。
美元强势，尤其是兑人民币汇率强势，加上美国利率预期持续上升，美国股市强劲，以及通胀压力的缺乏，都在减少黄金作为避风港和多元化投资标的的吸引力。因此，短期内美元前景的变化，对持有大量黄金空头头寸的投资者构成了风险。
已有大量关于黄金和人民币当前高度相关性的讨论。引发这一相关性的确切原因仍有待讨论。有人称，市场不再以美元而以人民币定价黄金，这导致黄金人民币走势颇稳。
不管原因是什么，市场不能忽视下面的图表，必须密切关注中国动态。彭博社报道称，中国央行要求人民币外汇市场主要银行防范羊群效应，称有信心维稳。
继7月抛售潮之后，黄金价格目前已跌至两个前期低点1205和1238美元/盎司之间。虽然美元走软可能会提供支撑，持有上述创纪录水平空头头寸的基金可能面临风险，但只要黄金价格持稳1238美元/盎司下方，空头就无需太担心。