纳斯达克 DW 全球动量股 – 2019 年第三季度评论

交易工具
股票
资产类别全球股票(包括新兴市场,不包括美国公司)
投资风格基于股票相对优势的系统性投资
季度回报率–3.5%(扣费后)
年化波动率(开户以来)17.5%

市场概览

总体而言,美国以外的全球股票市场在今年早些时候还表现良好,但却在 2019 年第三季度出现了下跌。MSCI EAFE 总回报指数下跌了 0.7%,而根据 MSCI 新兴市场总回报指数,新兴市场下跌了 4.1%。

这个夏季充斥着各种市场波动事件。中美贸易战持续不断,投资者担心全球经济衰退。遗憾的是,这些事件的结果往往难以预料。不过,纳斯达克 DW 预测,一切最终都会导致股价下跌,当这种情况发生时,投资组合可以相应地采取行动。中国在纳斯达克 DW 国家排名模型中的排名下跌,因此相对于总体基准而言,中国股票在投资组合中的权重仍然偏低。

九月初,我们目睹了“落后动量股”(未表现出强劲正向价格趋势的股票)的一次重大短期反弹。它们的表现明显优于“领先动量股”(表现出强劲正向价格趋势的股票)。而投资组合侧重于投资领先动量股,这种情况通常会导致其表现不佳。

在此期间经历了最初的下跌后,股票在第三季度后半段开始反弹,今年迄今的回报率保持稳健。

投资组合表现

七月+1.7%
八月–1.9%
九月–3.3%
年初至今+18.3%

(扣除所有费用后)

点此查看长期的表现记录。

表现最佳的仓位

  • Galapagos NV 是一家临床级生物技术公司,从事各种小分子药物的开发、生产和销售业务。该仓位一直保持到第四季度。

  • Fly Leasing Limited 透过其附属公司,向世界各地的航空公司购买和租赁商用飞机,合约为期数年。该仓位一直保持到第四季度。

  • ASML Holding N.V. 从事由光刻相关系统组成的先进半导体设备系统的开发、生产、营销、销售和服务业务。它主要在荷兰、美国和亚洲运营。该仓位一直保持到第四季度。

  • Cosan Limited 及其子公司在巴西和国际上从事燃料和天然气配送、物流、润滑油、糖和乙醇业务。该仓位一直保持到第四季度。

  • 新东方教育科技集团有限公司 (New Oriental Education & Technology Group Inc.) 以新东方品牌在中国提供民办教育服务。  该仓位一直保持到第四季度。

表现最差的仓位

  • Argenx SE 是一家临床级生物制药公司,致力于开发基于抗体的疗法来治疗自身免疫性疾病和癌症。该仓位一直保持到第四季度。

  • 巴西国家钢铁公司 (Companhia Siderúrgica Nacional) 是巴西和拉丁美洲的综合性钢铁生产商。该仓位一直保持到第四季度。

  • Companhia Brasileira de Distribuição 通过其在巴西的大型连锁超市、超市、专营店和百货公司,从事食品、服装、家用电器、电子产品和其他产品的零售业务。该仓位将在第四季度抛售。

  • 中国海洋石油集团有限公司 (CNOOC Limited) 是一家投资控股公司,从事原油和天然气的勘探、开发、生产和销售业务。该仓位一直保持到第四季度。

  • 爱立信 (Ericsson) 为服务提供商提供信息和通信技术解决方案。旗下设四个业务部门:网络服务、数字服务、管理服务和新兴业务等。  该仓位一直保持到第四季度。

展望

整个第四季度,全球经济的不确定性仍将存在,很可能导致市场波动加剧。投资组合仍然致力于在短期波动中保持弹性,并专注于中期趋势。不管市场环境如何,我们的相对优势方法仍然适用,并可让投资组合适应不断变化的市场,找到新的新兴领先股。

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