主观交易 – 2019 年第三季度评论

交易工具
外汇即期与差价合约
资产类别外汇、股票指数、大宗商品、政府债券
投资风格主观性(非系统性)、波动性、投机性
季度回报率+5.28%(扣除了交易成本,但未扣除任何管理费和表现费)
年化收益波动率26%
周平均交易量13

市场概览

第三季度,许多主要资产类别都获得了正回报,包括股票、债券和贵金属。尽管出现了更明显的经济放缓迹象,但与此同时,科技公司进入了衰退期,伊丽莎白·沃伦在 2020 年大选中获得了支持。

全球各国央行在本季度采取了宽松政策刺激经济,将市场推向乐观的发展趋势。此外,最新一轮的公司收益报告虽然不太好,但却在意料之中,符合预期,支撑了短期信心。

受益于鸽派央行政策,债券市场在整个第三季度持续上涨。目前,市场预期全球范围内的正常水平是 0%。越来越多的人预计美国将会加入债券市场,改变 2018 年加息的决定。

传统上,黄金是在市场人气低迷、包括实际利率(经通胀调整)下降时的投资品种。因此,黄金在本季度表现良好,打破了(高于)多年高点。

投资组合表现

七月–6.2%
八月+13.9%
九月–1.4%
3 年
41%
开户以来 (2011.01.05) 10,149%

(回报包括交易成本,但不包括服务费和表现费。)

在 2019 年上半年的大部分时间里,投资组合都获得了回报,且在第三季度收益颇丰。

作出贡献的是受益于贵金属波动以及债券市场走势的仓位。

第三季度股票风险投资一无所获。  在过去的几年里,股票回报一直依赖于巨幅波动,在捕捉到极其积极而持久的波动之前,任凭表现大幅下滑。当前市场状况表明,最好瞄准一场更冷静、更小的胜利,而不要期盼一场“杀手级”的交易。

展望

策略经理预计,第四季度股票、债券和贵金属市场的波动将带来机遇。他们也可能考虑利用“噪音交易者”,因为有很多头条新闻和算法交易会使价格偏离市场情绪的方向。

货币市场今年没有给策略经理带来任何有吸引力的机会,尽管如果英国脱欧决议能够达成,英镑可能会出现大幅波动。策略经理强调,交易表现在很大程度上取决于执行。

我们期待在下季度提供进一步的意见。

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