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最新中国经济数据提振欧元和澳元上扬

John Hardy

外汇策略主管

摘要:  中国公布的经济数据表现强劲,亚市盘中小幅提振欧元,也提振了澳元,特别是在新西兰公布最新的消费物价指数(CPI)数据后,澳元/纽元大幅拉升。此外,美国长期国债收益率和美国股市均走高,犹如一场斗鸡博弈——哪一个会先回落?


中国公布了远超预期的经济数据,GDP同比增速比预期高出0.1%,最新公布的3月份工业生产和零售销售数据也比预期强劲。这提振欧元继周二温和走势后在周三亚市盘中再度反弹,另外澳元以及部分新兴市场货币飙升。

市场寄希望于亚洲需求的急剧反弹,将满足从欧盟进口的需求。澳元受消息面影响也表现强劲,尽管部分涨幅可能是由于新西兰早间公布第四季度CPI后澳元/纽元大幅拉升,该数据明显逊于预期,令市场对新西兰联储降息的预期升温。

我们在最近几周讨论的“融涨情景”或多或少仍处于全面展开状态,因为美国股市再度刷新阶段性新高,且距去年10月份之前创下的历史高点不到百分之一。正如我们所述,在一个债务占GDP的比例非常高的世界,只要同时也伴随着债券收益率上升引发的流动性紧缩,风险情绪持续上升的空间就会很有限。

麦肯锡多年前发布的图表显示,2000年第四季度全球债务占GDP的比例约为87%,而2014年第二季度该比例涨至约199%,因此无法采取类似于1998-2000年期间(债券收益率和股市均急剧上升)的措施。

如果美股没有进一步适度融涨,美债收益率将需要持稳或下跌,不过也可能不会下跌,因为目前收益率下跌,只可能是由于市场担忧经济前景或美联储因此担忧而重返宽松政策。在那之前,收益率的上升和风险情绪的上升将像一场加剧的斗鸡博弈——就像2018年初和2018年末股市大跌前的场景。

交易观点

澳元/纽元——亚市盘中爆发式反弹,令该货币对一度触及我们近期设下的目标位1.0700+——从长远来看,该货币对可能会进一步上升,但我们暂时保持观望。

周四亚市早盘澳大利亚将公布最新就业数据,可能会刺激或破坏澳元反弹,若该数据出炉后,澳元/美元强势收于0.7200上方,这可能意味着后市或将突破位于0.7300上方的更高的阻力位。

由于丹麦将放复活节假,我们下周二才会重返市场。在那之前,接下来市场最关注的应该是明日将出炉的欧元区4月采购经理人指数初值和美国3月零售销售数据。前者或将较3月数据略有改善,后者或将较2月的疲软数据大幅反弹。此外,目前正是第一季度财报季初期,这是对接近周期高点的股市的一个关键考验。

图表观察:欧元/瑞郎

欧元/瑞郎尝试突破其200天移动均线,并正逼近突破去年10月以来阶段性交易区间的最后一道阻力位,即自那时以来的最高日收盘位1.1415。这一走势的持续性值得注意,目前恰逢近期全球债券收益率上升时日元走软。尽管我们怀疑,只要债券收益率上升,该货币对的上升空间就会比较小,但只要全球市场继续上演融涨戏码,瑞郎就有可能进一步走软。

来源:盛宝银行

G10货币分析

美元 - 在市场继续融涨的情况下,美元将会走软,但只要美国债券收益率上升,美元就很难大跌。

欧元 - 欧元/美元保持弹性,且欧元兑日元和瑞郎大幅上涨,因市场寄希望于欧元区经济前景好转——周二公布的德国ZEW景气数据连续第六个月出现改善。如果这些数据小幅改善,那周四将出炉的4月PMI初值数据将成为关键。

日元 - 因风险情绪改善和债券收益率走高,日元承压。无论当前显著的自满情绪是延续还是戛然而止,日元交叉盘对此都是最敏感的。

英镑 - 英国脱欧被长期延迟,利空英镑,欧元/英镑已进入0.8650上方的上行支点区,该区间上行至约0.8700,如果英镑/美元也跌破1.3000,那欧元/英镑可能会进一步走高。

瑞郎 - 瑞郎走软,是G10货币中少数几个维持趋势的货币之一,只要融涨情景(尤其是如果债券收益率进一步上升)持续,瑞郎都可能对此比较敏感。

澳元 - 澳元/美元面临一个关键考验,因其位于200天移动平均线上方和0.7200区域,若收于该关口上方,将吸引多头,但该货币对在过去大约6个月的时间里都没有形成趋势。关注周四出炉的澳大利亚就业数据。

纽元 - 新西兰最新公布的第四季度CPI数据,让纽元出现结构性转变,大幅走软——尽管纽元/美元和纽元/日元等货币对亚市盘中回落——可能是受中国最新公布的经济数据推动——但让人不禁思考这是否会受澳元/纽元等货币对走势的影响。不过,只要风险情绪依然强劲(寄希望于中国经济刺激措施和中美贸易协议将改善全球增长前景),做空纽元可能就很困难。

瑞典克朗 - 欧盟经济好转的希望增强——如果下一轮经济数据能证实这一点——应该会为瑞典克朗提供双重支持,但需要欧元/瑞典克朗在技术面跌破10.40。

挪威克朗 - 尽管有一系列利好因素,但挪威克朗兑欧元汇率无法全面反弹,这令人抓狂。

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