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财报观察:迪斯尼进军流媒体行业 市场紧盯奈飞财报

Peter Garnry

股票策略主管

摘要:  新财季初,公布财报的公司中金融服务类居多,但保险业的业绩可能会带来一些惊喜。此外,流媒体的霸主之争已经开始。


美股第一季度财报季于上周五拉开序幕,摩根大通的业绩表现良好,营收和利润均高于预期,而富国银行利息收入前景令人失望。本周将公布财报的金融股中,周一有高盛、花旗集团和嘉信理财,周二有美国银行和贝莱德,周三有摩根士丹利和美国银行,周四将为这个金融企业财报超级周画上句点,当天美国运通将公布业绩。

从上周五出炉的银行财报来看,一季度企业整体面临业绩下滑风险,如果科技公司财报亮丽,将支撑美股延续当前势头。本财季中我们跟踪2000家公司,其中130家于本周公布业绩。

保险业财报会否带来惊喜?

上周,丹麦保险业巨头Tryg公布的一季报明显胜于预期,投资收益非常强劲。我们认为,保险股本财报季将受到业绩提振,目前标准普尔500保险业指数仅比去年9月份创下的峰值低0.2%。

更值得关注的是,保险股在当前商业周期阶段表现出一些防御性特征,因此在经济放缓期间,行业投资者应该增持保险股。我们在最近发布的《股市月报》中指出,我们预计以韩国为首的亚洲在经济方面似乎面临转折点。如果全球商业周期真能在未来几个月进入复苏阶段,那投资者就不应该再增持保险股,而应该增持银行股。

财报焦点

和过去一样,我们将重点分析本周最重要的三份财报。本期《财报观察》中,我们将主要关注奈飞、台积电和斯伦贝谢,它们将分别对科技和能源行业产生重大影响。

奈飞

上周五,迪斯尼宣布了一个重大消息:正式进军需求强劲的流媒体业务,其订阅价格低于奈飞的标准定价。市场对迪斯尼+的发布非常乐观,这同时降低了奈飞的市场价值。不过,奈飞仍是该领域霸主,因其拥有约1.4亿订阅用户,而迪士尼预计在五年内将拥有约6000-9000万用户。

国际订阅用户增速和营业利润率的提高,仍然是奈飞股价的主要驱动力。奈飞营收或将同比增长22%至45亿美元,息税折旧及摊销前利润预计为5.22亿美元,高于去年同期的4.66亿美元。总的来说,我们目前的观点是,视频流媒体服务还存在拓展空间,因此我们不认为迪士尼的加入会给奈飞带来任何显著的负面风险,至少在短期内如此。奈飞将在周二美股收盘后公布一季报。

台积电

去年第四季度,智能手机制造商惨遭“血洗”,苹果公司在年初发布iPhone销售利润预警,市场因此认为智能手机行业迎来饱和的终极时刻。台积电作为一家智能手机制造商的大型供应商,业务也明显放缓,第一季度营收或将同比下滑11%。上周,该公司公布的3月份营收同比下跌了23%,逊于预期。然而,市场对此反应冷淡,因为中国经济似乎已出现好转,市场对该公司年内前景大幅改善的预期升温。台积电将于周四公布一季报(具体时间不详)。

斯伦贝谢

去年第四季度能源行业陷入低迷,但今年第一季度已实现复苏,因原油需求状况改善。但斯伦贝谢等石油服务公司的复苏幅度不及油价反弹程度。这可能令该公司的一季报意外强劲,更重要的是,其前景可能会给石油服务行业带来惊喜。市场预计,非洲、亚洲和拉丁美洲市场将成为斯伦贝谢的短期增长动力,因为该公司继续收紧对北美大陆市场的资本支出并减少投资。斯伦贝谢将于北京时间周四19:00公布第一季度业绩。

下表显示的是本周将发布财报的最重要的公司的名单:

来源:彭博社、盛宝银行
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