股票 阅读时间5分钟

Earnings Watch: It's mining week

Peter Garnry

股票策略主管

摘要:  第四季度财报季即将落下帷幕,标普500指数成分股中80%的公司已经发布了财报。本周仍是热点较多的一周,欧洲企业将接过财报季“接力棒”,约有250家企业将公布业绩。


我们本期财报观察报告着重关注矿业公司,特别是全球最大的两家矿业公司——必和必拓和嘉能可。此外,我们还分析了中国最大的搜索引擎公司百度,预计该公司第四季度业绩喜忧参半。

必和必拓

这家世界最大的矿业公司将于周二欧股盘前公布2019财年上半年业绩,分析师预计每股收益同比增长6%至0.80美元,营收同比增长1%至221亿美元。我们预计,令EBITDA(息税折旧及摊销前利润)承压的最大因素是铜矿业务,其受到了经济增长放缓的影响,而原油业务可能将明显提振EBITDA。重点是关注该公司所有业务的工厂在降低成本方面的表现。此外,管理层将公布亚洲市场需求方面的最新数据,值得宏观投资者关注。

嘉能可

嘉能可过去一年跑输同行,最近更新的第四季度生产数据表明,受宏观环境疲软的驱动,6个月前的产量仍逊于预期。周三欧股盘前,该公司将公布第四季度业绩,分析师预计每股收益为0.16美元,下半年EBITDA为85亿美元,高于去年同期的59亿美元。该股的估值仍低于其他大型矿业公司,如果该股能吸引到新的长线投资者,这可能成为该股的积极催化剂,但最近的监管障碍仍然是阻碍投资者买入这只低估值股的关键因素。短期内,该股面临的主要风险是中国经济增长状况,这对大宗商品价格至关重要。嘉能可财报另一个值得关注的焦点是,该公司对电动汽车行业前景以及该行业对钴、镍和锰需求影响的观点。

嘉能可过去五年股价图(周线):

来源:盛宝银行

百度

这家中国最大的搜索引擎公司将于周四美股盘后公布四季报,分析师预计每股收益同比下降41%至12.10元人民币,营收同比增长12%至263亿元人民币,利润率将进一步下滑,多年来已经持续下滑。

中国数字基础设施正从台式机转向移动设备,这对百度造成了负面影响,令其承压。同时,该公司增加了对线下业务、人工智能业务及其子公司爱奇艺(中国版Netflix)的投入。期权市场显示,下个月价格波动很大,反映出近期该公司面临不确定性。尽管百度面临诸多挑战,但2018财年自由现金流可能高达352亿元人民币,即可产生10%的自由现金流收益率,这在当前低收益环境中已经相当高了。

下图显示的是以市值计前30名本周将公布业绩的公司名单,图中还列出了营收和利润预估值:

来源:彭博社、盛宝银行
分享
免责声明

盛宝银行集团旗下各实体仅提供纯粹的交易服务,网站上的分析报告仅供投资者阅读和/或引用,不作他用。盛宝银行提供的分析类资讯始终遵循以下条款和规则:(1)使用条款; (2)完整免责声明; (3)风险警示;(4)参与规则;(5)在盛宝银行集团相关网站上规范使用超链接访问盛宝资讯及研究栏目的相关条款,以及盛宝资讯及研究栏目和/或其具体资讯的注意事项。因此,所提供的内容仅作资讯之用。特别值得注意的是,盛宝银行集团实体无意提供任何建议,或提供让他人依赖的资讯或向他人授权资讯;这些资讯不构成业务招揽,也无意诱使他人认购、卖出或买入任何金融工具或产品。您所进行的所有交易或投资必须是依据您的自发性及自主作出的决定。为此,对于您因依赖盛宝资讯及研究栏目提供的资讯,或因根据盛宝资讯及研究栏目而作出的任何投资决定所蒙受的任何损失,盛宝银行集团实体概不承担责任。在盛宝银行集团实体开立的账户下的订单和交易才能真正生效。该盛宝银行集团实体是指在客户所在的司法管辖区经营,且客户在该实体开立及备存其交易账户的实体。盛宝资讯及研究栏目不包含(且不应被解读为包含)金融、投资、税收或交易意见,或由盛宝银行集团提供、推荐或授权的任何类型的投资建议,且不应被解读为对我们交易价格的记录,也不应被解读为向客户兜售认购、卖出或买入任何金融工具或产品。几乎所有内容都可视为投资研究,您必须注意和接受,这些内容并非旨在和依据专为推动投资研究独立化的法律要求而准备,并且在相关法律下不会被视为营销传播。

请阅读我们的免责声明:
- 关于非独立投资研究的通知 (https://cn.saxobank.com/legal/niird/notification)
- 完整免责声明 (https://cn.saxobank.com/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
- 沪ICP备13028953号-1 (http://www.miitbeian.gov.cn)