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无协议脱欧?英镑蔫了

John Hardy

外汇策略主管

摘要:  英镑下跌,因为特蕾莎·梅的脱欧协议遭到议会反对,这就引发了双重风险:无协议脱欧,或者更利空英镑的是,工党领导人Corbyn上台,成为英国首相。


在习特会晤于周五和周六的G20峰会上举行前,汇市交易员们屏息以待。与此同时,英镑再度走低,因市场认识到特蕾莎·梅的脱欧协议不太可能在12月份获得议会通过,这增加了无协议脱欧的风险,而更利空英镑的是,工党领导人Corbyn上台,成为英国首相。

欧市早盘,中国相关消息引起了市场骚乱(例如,澳元/美元和纳斯达克股指期货曾遭遇短暂抛售),之前中国外交部发言人的讲话被过度解读,市场认为中美关系将出现新进展,而事实上,他仅仅提及了11月1日习近平主席与特朗普总统通电话,及双方达成贸易协议的意向。

本周五和周六,20国集团峰会将在布宜诺斯艾利斯召开,届时习近平和特朗普将举行会晤,在这之前,大多数货币将维持小幅震荡。我们预期,这次会议不太可能带来令人兴奋的结果,但短期内中美双方可能暂时“停火”,以进一步谈判,年底可能出现一轮温和的风险反弹,但即使是这些都有可能是“奢望”。

请注意,明天早间,新西兰联储将公布其最新的金融稳定报告,主席奥尔将在新闻发布会上解读该报告,随后将参加议会金融稳定特别委员会会议。在央行行长中,奥尔是一直以来较为鸽派的行长之一,但本月早些时候公布的强劲的薪资数据提振了纽元。过去两周,新西兰短期国债收益率回吐了大部分涨幅,所以对强势纽元的支撑正在迅速消退,而若金融稳定报告基调温和,可能会改变纽元走势。不管怎样,习特峰会后,纽元可能会应声反应。

注意最近上任的美联储副主席克拉里达(联邦公开市场委员会中有投票权的官员和美联储理事会成员)的讲话。他最近一次的讲话较为鸽派,因为他主张未来加息需要进一步基于经济数据而作出决定。美联储主席鲍威尔明天将在纽约经济俱乐部发表讲话,11月份的美联储会议纪要将于周四公布。总之,我们需要知道鲍威尔是否会继续降低紧急级别,还是会保持警惕。鉴于原油价格从顶部回落逾30%,市场可能认为10月份PCE通胀数据的重要性将会加大。更重要的是下周五将公布的美国时薪数据。

此外,美联储可能对即将公布的经济数据和本周末之后的中美贸易关系的最新进展反应强烈。美联储指引转向鸽派,很可能呼应当前令人担忧的美国经济前景,因此风险资产的任何反弹都可能相当短暂。回想一下2007年,美联储在9月份大幅削减了50个基点,股票市场在出现历史性崩盘之前仅仅反弹了不到一个月。回溯到2001年,第一次降息发生在科技股创下最高纪录9个月之后(随后几个月股市普遍触顶),这一次降息确实造成了史诗般的短暂轧空。

这次我更倾向于市场将出现类似2001年的场景,而非2007年。我预计,只要风险偏好表现不佳,即使美联储转鸽,美元可能也很难下跌。

图表观察:英镑/美元

英镑承压,逼近近期低点,因为很显然,如果没有一大批议会议员改变态度,目前的脱欧协议不太可能在12月获得议会通过(通过的可能性微乎其微,正如支持协议的保守党所称,公众对这个问题已经感到厌倦,大多数英国人已经不再关心该问题)。无论如何,无协议脱欧的可能性和以往一样高,如果未来不能达成协议(出于实际原因未能达成协议,以避免过度中断),另一方面新一轮选举中,若Jeremy Corbyn又当选首相,那英镑很难走强。在1.2661下方,除了1.2500这样的整数关口之外,跌至1.2000之前难以找到支撑位。

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来源:盛宝银行
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