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COT持仓:OPEC+反转 基金削减布油多头头寸至16个月来低点

Ole Hansen

商品策略主管

摘要:  截至11月6日当周,杠杆基金将大宗商品多头头寸仅削减了4%。原油和成品油继续遭到大幅抛售,但金属和谷物期货的买入需求回升,一定程度上抵消了原油的抛售量。


先说明一下我们主要关注杠杆基金持仓变动的原因:

  • 杠杆基金通常会有严格的止损位,且没有套保的标的敞口。
  • 这使得杠杆基金对基本面或技术面价格走势的变化最为敏感。
  • 该持仓报告提供了关于主要趋势的观点,也有助于解释行情反转。

周一的线上研讨会上,我先分析了一下COT报告,并讲解了如何看懂下面的表格。

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    原油连续五周大跌,对冲基金多头继续平仓,又有新增空头。基金持续九周抛售原油,导致WTI原油和布伦特原油净多头头寸分别跌至14个月和16个月来低点。原油产量飙升,加之市场对美国制裁伊朗的影响的担忧减轻,都加剧了欧佩克和俄罗斯停止减产的压力,而这似乎正是他们周末在阿布扎比举行的欧佩克/非欧佩克部长级联合监测委员会(或简称欧佩克+会议)会议上讨论的话题。

    在特朗普总统的压力下,沙特阿拉伯在6-10月间将原油日产量提高了70万桶,上述会议后沙特阿拉伯方面表示,他们将在12月份将原油日产量减少50万桶。欧佩克+在一份声明中警告称,自10月初以来油价下跌了20%,因此需要采取一项新策略来应对,这引发了市场对2019年协调减产的猜测。

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    在上周晚些时候金价再度下跌前,对冲基金将黄金空头头寸减少了18%。上周五金价下跌,是受美元持续走强以及高于预期的美国PPI数据推动,PPI数据会支撑联邦公开市场委员会继续加息。上周,白银价格曾逼近三个月区间的顶部和底部,其大跌前,也获得了基金买入。

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    铂金需求量创1月以来最大增幅,此前连续9周获得买入,从净空头头寸刷新纪录状态,变为净多头头寸增至1万手。高品位铜交易员依然犹豫不决,铜从净空头头寸状态再次转为中性,因市场对经济增长的担忧与供应紧张的状况两两相抵。

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    在上周四美国农业部发布世界农业供需报告(WASDE)之前,谷物交易商将大豆净空头头寸削减了37%,同时进一步增加了玉米净多头头寸。

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    软性商品中,尽管咖啡价格在9-10月上涨了31%之后回落,但连续第七周出现空头回补。原糖出现获利了结现象,因其价格在最近反弹31%后,已回吐了近一半涨幅。

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