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财报观察:美国企业三季报或表现靓丽

Peter Garnry

股票策略主管

摘要:  第三季度财报季将在本周更有看点,许多大型公司将发布三季报。我们预计美国企业财务数据靓丽,但鉴于多重风险来袭,这场盛会也不会永远持续下去。


美国第三季度财报季于上周拉开帷幕,几家大型银行已公布了业绩,其中包括花旗集团、摩根大通和富国银行。从这些银行的财务数据来看,整体表现良好,受强劲的美国经济和较低的信贷准备金推动。上周五摩根大通盘前公布财报后,当日盘中下跌,因为该行营收逊于预期。总的来说,尽管利率走高,但投资者对美国银行股的乐观情绪有所下降,这有点奇怪。从技术面来看,美国银行板块表现疲软,较1月创下的高点下跌超过10%,且上周触及年内新低。我们认为,美国税制改革、美国上升的利率和其他国家的疲软经济,将推动美国银行业盈利增速进一步放缓,并在第三季度或第四季度出现盈利见顶。正如我们在第四季度展望报告中所述,我们正减持美股,因为它们相较于其他股票市场过于昂贵。

美国企业盈利增速触顶

第二季度,标准普尔500指数成分股公司盈利同比增长9.4%,创金融危机以来最高水平。根据已出炉的三季报数据,目前的盈利增速低于二季度,但鉴于只有28家标普500成分股公司公布了三季报,未来还有待观察。考虑到强劲的美国经济数据,我们预计第三季度和第四季度,美国企业盈利增速将保持强劲,但随后会放缓,因为受2019年美国利率上扬、外部环境新兴市场疲软、美元强势和税收改革的冲击,美国企业将遭受打压。过去几个月我们一直在讨论,相对于全球其他股市而言,美股价格昂贵,它们的估值反映了2019年其可能无法满足投资者的高期望值。

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