财报观察:两个不同的世界 财报观察:两个不同的世界 财报观察:两个不同的世界

财报观察:两个不同的世界

Equities 阅读时间6分钟
Peter Garnry

股票策略主管

摘要:  目前为止公布的三季报显示,美国企业财报靓丽,而欧洲企业表现黯淡,但中国刺激计划转向实体经济,可能会在2019年扭转这种现象。


标准普尔500指数中有近20%的成分股公司已经公布第三季度业绩,一个清晰的画面渐渐浮现。美国公司业绩表现良好,营收和税息折旧及摊销前利润(EBITDA)强劲,分别同比增长8.6%和6.5%。然而,在池塘的另一边,欧洲公司又陷入了泥潭。

当中国的刺激措施注入实体经济时,投资者情绪和中国宏观经济动态将发生变化。我们预计,这种影响将从2019年第一季度开始显现;由于欧洲与亚洲之间深远的出口关系,我们预计中国经济反弹也将提振欧洲企业业绩。

科技股财报来袭

本周美国多家重磅科技公司将公布财报。这可能是摇摇欲坠的美股市场上的一根重要的救命稻草。

微软(周三盘后发布2019财年第一季度财报):分析师仍然看好微软,预估EPS(每股收益)过去六个月增长了5%。基于微软在云基础设施业务方面逐渐接近亚马逊,市场一致预期该季度EPS和营收均同比增长14%。预计强劲增长的最大推动力将来自云基础设施和软件业务的高速增长,此外可能也受益于或渐渐从Windows 7升级到Windows 10的个人电脑业务的重大发展。

亚马逊(周四盘后发布2018财年第三季度财报):虽然从营收严格来衡量,这不算一家科技公司(更像是一家互联网零售公司),但亚马逊EBITDA的大部分都来自其云基础设施业务AWS。分析师仍极为看好亚马逊,基于第三季度业绩,预计过去六个月EPS增长了46%,及第三季度EPS和营收同比增长189%和30%。电话会议上,分析师可能将重点关注亚马逊互联网零售业务的国际扩张,尤其是最近亚马逊为全美员工设定最低工资标准的消息。短期内这可能会抑制利润增速,但基于亚马逊的广告、云业务和第三方销售等利润引擎发力,可能缓解大部分加薪压力。这很可能与其零售业竞争对手形成鲜明对比,后者必须上调薪资标准,但没有其他业务来缓解这份压力;零售业可能会在未来稀释利润。

Alphabet(周四盘后发布2018财年第三季度财报):全球最大搜索引擎和在线广告业务公司(谷歌)的母公司仍实现了增长,但分析师们最近不太看好该公司,基于第三季度业绩,预计EPS在过去六个月中下降了1%。然而,市场仍普遍预期第三季度EPS和营收分别同比增长9%和23%,但投资者关注的重点是顶线和底线增长差异。过去两年中,Alphabet资本支出大幅增加,而营运现金流却并未同步大幅增长。这给自由现金流的产生带来了压力,投资者可能很快就会开始质疑该公司的资本配置方式。

英特尔(周四盘后发布2018财年第三季度财报):这家全球最大的芯片制造商开始感受到来自竞争对手AMD和英伟达的冲击,因为其竞争对手在一些新兴企业中占据了强势地位,而英特尔已沦为备用选择。不过,英特尔核心业务依然稳健,分析师基于第三季度业绩,预估EPS过去六个月里增长了11%,及第三季度EPS和营收分别同比增长14%和12%。英特尔的关键增长引擎是Data Center Group,它向全球的电力数据中心提供芯片基础设施。

下图显示的是本周将公布业绩的重磅公司名单:

免责声明

盛宝银行集团下每个成员个体均提供纯粹的交易服务和分析,让投资者查看和/或使用网站上的内容。此内容并非为了改变或扩展纯粹的交易服务。此类访问和使用始终受以下条款的约束:(1)使用条款;(2)完整免责声明;(3)风险警告;(4)参与规则;(5)(如相关)在盛宝银行集团成员网站上使用超链接访问盛宝资讯及研究的条款,以及盛宝资讯及研究和/或其内容的通知。因此,所提供的内容仅以资讯为限。特别是,盛宝银行集团实体无意提供任何建议,或让他人依赖或向他人授权其资讯;这些资讯既不构成业务招揽,或提供奖励促使他人认购、销售或购入任何金融工具。您所进行的所有交易或投资必须是依据您的自发性及自主性作出的决定。为此,对于因依赖盛宝资讯及研究提供的资讯,或因使用盛宝资讯及研究而作出的任何投资决定所蒙受的任何损失,盛宝银行集团实体概不承担责任。所提交的订单和生效的交易在盛宝银行集团实体开立的账户中提交或生效。该盛宝银行集团实体在客户所在的司法管辖区经营,且客户在该实体开立及保留其交易账户。盛宝资讯及研究不包含(且不应被解读为)金融、投资、税务或交易的意见,由盛宝银行集团提供、建议或授权任何类型的建议,不应被解读为对我们交易价格的记录,或提供、鼓励或招揽客户认购、销售或购买任何金融工具的记录。就任何内容被解读为投资研究而言,您必须注意和接受,这些内容并非专为推动投资研究独立化的法律要求而准备,并且在相关法律下不会被视为营销传播。

请阅读我们的免责声明:
关于非独立投资研究的通知 (https://cn.saxobank.com/legal/niird/notification)
完整免责声明 (https://cn.saxobank.com/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
完整免责声明 (https://cn.saxobank.com/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

请选择地区

中国大陆
中国大陆

交易责任
所有交易都存在风险。阅读更多。为了帮助您了解所涉及的风险,我们整理了一系列关键信息文件 (KID),重点介绍了与每种产品有关的风险和回报。阅读更多

本网站可在全球各地访问,但是本网站的信息与盛宝银行A/S有关,并非特定于盛宝集团的任何实体。所有客户将直接与盛宝银行接洽,并且所有客户协议将与盛宝银行A/S签订,因此受丹麦法律管辖。

Apple 和 Apple 徽标是 Apple Inc. 在美国和其他国家和地区注册的商标。App Store 是 Apple Inc. 的服务标志。Google Play 和 Google Play 是 Google LLC 的商标。

沪ICP备13028953号-1