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恐慌情绪继续提振日元

John Hardy

外汇策略主管

摘要:  上周五美股的反弹幅度,不足以提振全球市场情绪,本周一,市场再现恐慌,继续为日元提供了支撑。本周关注的焦点仍然是动物精神和意大利方面的消息。


尽管相对于股市的大幅波动,汇市走势非常平淡,但日元仍是最具波动性的货币,欧市早盘,美元/日元触及阶段性新低,其他日元交叉盘也跌破了阶段性支撑位。过去几周,国际投资者减少了对日本股市的敞口,加之日本本土投资者的传统性避险投资行为,以及相关的货币套期保值的解除,可能导致了最近日本股市的大幅回落。奇怪的是,尽管市场情绪低迷,但新兴市场货币表现良好,或许是因为美元和美国国债收益率横盘。在全球主要股市巨幅调整时,新兴市场债券收益率利差几乎没有扩大。

上周日,英国和欧盟谈判破裂,英国脱欧进展在上周末取得突破的希望也烟消云散,这意味着在本周欧盟峰会上这也难以取得进展。英国脱欧日益逼近截止日期,11月中旬的峰会距今也就一个月了。欧元/英镑已经抹去了上周获得的大部分涨幅,并且该货币对需要持稳关键区间0.8825-50下方,才能避免新一轮轧空。

意大利已经向欧盟提交了预算细节,欧盟将详细审查该预算提案,并在本周作出回应,这意味着我们面临新一周消息面风险。

上周末德国巴伐利亚州选举,使欧盟的解体风险进一步加剧,基民盟(CDU)的姊妹党基社盟(CSU)失去了将近四分之一的支持,且惨遭大约70年来最糟糕的投票结果,而社民党(SPD)则失去了超过一半的选民,因为普通民众反感该党参与执政大联盟。很显然,该党失去了执政希望。两党失去的选票投给了绿党,而更多的是投给了选择党(AfD),该党首次成为候选党。一些人猜测,如果默克尔所在的基民盟在民意调查中失去人心,表明现任政府已经失去了多数支持,那她可能不得不在12月的基民盟党大会上下台,而新一轮选举可能在2021年很早之前就到来。

图表观察:美元/日元

强势日元是汇市中为数不多的有看点的货币之一,上周跌破夏季创下的位于113.00关键区域的前高点——但直到跌穿111.60附近的61.8%斐波那契回撤位,该货币对才会出现崩盘的更明确迹象,Ichimoku云可能位于111.00附近。

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美元/日元(来源:盛宝银行)

G10货币分析

美元 - 似乎没有人能明确美元方向,也许因为市场状况,美元存在双向可能。传统上,避险情绪利好美元,因市场偏好美元的流动性,但人们担心这次美国国债可能会改变这一切,因为美国国债收益率的上升至少造成了一些市场的不稳定性。

欧元 - 欧元将受到意大利预算案的影响,直到2019年预算案通过。此外,英国脱欧谈判破裂,可能也会令欧元交叉盘承压。从技术面来看,欧元/美元在1.1800至1.1500区间内震荡。

日元 - 如上所述,当前背景下,日元走强,若全球股市进一步调整,可能推动日元进一步走高。不过,与上周股市波动性大幅加剧相比,日元的涨幅自然是小巫见大巫。

英镑 - 市场基于英国脱欧谈判进展提前对英镑定价,之后受消息面影响,英镑遭遇新一轮抛售。而令交易员们恐慌的是,“这还没有结束”。

瑞郎 - 欧元/瑞郎被扼杀在萌芽状态,可能是受英镑/瑞郎调整拖累,而后者又是因为英国脱欧进展令人失望。如果欧元/瑞郎不能持稳至1.1400上方,那瑞郎空头将倍感失落。

澳元 - 澳元/美元走势的规律性令人着迷,要实现轧空,必须完全突破通道顶部,并收于顶部上方——目前约为0.7200——若突破该关口,则将释放走出下行通道的信号。

加元 - 油价大幅调整,加之避险情绪升温,令美元/加元涨破了1.3000,利率差也未能提振加元走高。若美元/加元持稳高位,那这一轮反弹或将持续。

纽元 - 明早新西兰将公布CPI数据——一这是对该国经济基本面数据难得的一瞥。澳元/纽元停滞不前,我们要等到出现一个脉冲后才能判断未来走势,不过我们目前偏向做空纽元。

瑞典克朗 - 上周瑞典公布的强劲CPI数据刺激了瑞典克朗的反弹,现在静候后续走势——如果不是因为现在资产市场情绪紧张,且欧盟面临解体风险,那瑞典克朗走势将更为明确。

挪威克朗 - 欧元/挪威克朗步入了值得关注的区间,目前逼近9.40,该货币对已经有一年未收于该关口下方了。继上周瑞典CPI数据出炉后,市场对挪威央行加息预期的兴趣低于对瑞典央行的预期,加之近期油价承压,预计挪威克朗将跑输瑞典克朗。

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