外汇更新:美元止涨回落 英镑继续下跌

John Hardy

外汇策略主管

欧元/美元跌至周期新低,距从2017年低点1.0400下方涨至1.2500高点这波反弹的38.2%回撤位几个基点。虽然欧盟外围利差扩大,德国与意大利的利差接近190个基点(4月24日曾创下多年来低点,当时低于115个基点,趋势很难揣测),但欧元还是跌得十分难堪。

从欧元交叉盘表现可以看出,在欧元疲软的情况下,强势美元仍然是最近欧元/美元走势的主导因素,尽管欧元兑商品货币汇率也大幅调整。

昨日,市场情绪乐观,因目前中美忙于谈判而非打关税战。中国承诺购买更多的美国商品和服务,可能是缓解贸易战担忧情绪的主要因素。尽管如此,未来贸易问题仍然随时能够引发市场风暴。对中国经济敏感的澳元是较大的受益者,昨日受到强劲提振,澳元/美元远离两周前创下的低点。由于该货币对已慢慢步入重要阻力区0.7600—50,所以当前位置很关键。

随着风险偏好改善、美元及美国长期利率涨势放缓,新兴市场货币也有所反弹,这三个因素是影响新兴市场的的关键,美国10年期债券收益率的关键水平仍在3.0%-3.05%区域。

尽管欧元陷入困境,昨日英镑/欧元还是走弱,因为市场预计英国脱欧的不确定性足以令英镑承压。英镑/美元出现明显的技术面崩盘(见下图),可能吸引流动性,即使欧元/英镑陷入窄幅震荡区间。本周英国将公布的重要经济数据较多,明日将公布四月CPI和其他通货膨胀指标,周四和周五将分别公布零售和一季度GDP数据。今天英国央行官员将发表讲话,其中包括行长卡尼,市场已经将预期的加息月份调到了8月份,最近几个月,市场曾预期5月加息的可能性高达90%,而目前预期8月份加息的可能性仅略高于50%。

图表观察:英镑/美元

英镑兑美元汇率大幅下跌,之前市场因预期英国央行将实现利率正常化后,该货币对曾涨至1.4300上方。英国脱欧的持续不确定性和疲软的经济数据,打压了英镑,也减缓了英国央行上调利率的步伐。英镑/美元已跌破关键关口1.3500——该关口曾是该货币对在全球金融危机期间的支撑位,也是英国脱欧公投后的反弹面临的关键阻力区。

我们可以看到,近期英镑/美元实际的支撑位是脱欧公投后这波反弹的38.2%斐波那契回撤位,跌破该点位后,如果未来美元继续反弹一段时间,英镑因不确定性继续盘整,那英镑/美元或将跌至下一个主要回撤位,即1.2900附近。

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来源:盛宝银行

此外,匈牙利央行今天将公布利率决议。该行自2016年初最后一次降息至目前的0.90%水平以来,一直维持政策利率不变。市场预计该行不会在本次会议上做出政策性转变,但鉴于欧元/匈牙利福林涨至多年来高位区间315-320,这家央行目前面临的处境与过去多年来已大有不同。

鉴于政治分歧明显,近期欧盟困境蔓延至中东欧的程度值得关注。目前,德国与匈牙利10年期国债收益率利差接近年初水平,较去年秋季扩大了100个基点。

G10货币分析

美元 – 在10年期美债利率跌破关键关口3%之前,美国利率回升,可能仍是支撑美元反弹的关键。周四将公布的美国联邦公开市场委员会会议纪要,可能是美元反弹面临的下一个事件风险测试。

欧元 – 对于欧元走势,需关注欧洲外围利差和来自意大利的政治风险,因为该国民粹主义政府似乎选好了总理(尚不明确)。数据截至上星期二的美国期货头寸报告对欧洲形势的反应过于滞后,由于欧元/美元大幅调整,投机性多头头寸量一直非常庞大。

日元 – 如果美国国债收益率再次上升,且不会挫伤风险偏好的话,那日元可能会持续疲软。如果利率上升,风险下降,那日元交易者会更加迷茫。令人惊讶的是,在近期欧盟面临风险时,欧元/日元并未大跌……

英镑 – 英镑仍处于低谷,昨日兑欧元汇率甚至都出现下滑,因为新一轮脱欧谈判将于今日开始。如上所述,明日开始,英国将公布的重要经济数据较多。

瑞郎 – 欧洲外围国家利差扩大,并有可能延续,因欧盟再次面临“存亡”风险。欧元/瑞郎走势一定程度上受到避险情绪影响,瑞士央行很可能随时干预瑞郎走势。

澳元 – 过去两周,澳元一直是G10货币中最强劲的货币,如果没有一个更具吸引力的催化剂,澳元强势或难以持续。

加元 – 继上周五公布的疲软的加拿大经济数据打压加元后,目前仍接近高位的油价,或许将提振加元/美元反弹。技术面上,缺乏方向的美元/加元关键区间见1.27~-50。

纽元 – 相较于其他货币,纽元走势平淡,可能需要某一经济数据或央行信号或风险偏好大跌,才能刺激该货币大幅波动。

瑞典克朗 – 瑞典克朗兑疲软的欧元汇率再次大涨,欧元/瑞典克朗最终可能会下试关键点位10.00。

挪威克朗 – 欧元/挪威克朗终于跌破重要关口9.50——只要风险偏好、高油价持稳,欧盟继续面临风险,那挪威克朗/欧元肯定就会继续大涨?

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