background image

商品观察:逼近关键位70关口 布油徘徊不前

商品 阅读时间8分钟

Ole Hansen

商品策略主管

摘要:  由于原油供应减少、市场对中国经济的信心增强以及风险情绪普遍上升,原油空头最近备感煎熬。但现在,油价必须突破几个技术面阻力位才能继续上扬。


日前盛宝银行发布了2019年第二季度展望报告。我们在大宗商品篇中开门见山:“大宗商品已经摆脱了今年年初的谨慎走势,集体强劲上扬,其中能源和工业金属领涨。步入第二季度,市场情绪依然良好,油价上扬,受一系列利好油价的供应面消息支撑,金价受鸽派美联储支撑,铜则将希望寄托在中美贸易局势缓和上面。”

我们特别关注原油,在展望报告中提到:“一些欧佩克产油国,尤其是沙特阿拉伯,需要油价回到80美元/桶上方,以满足财政需求,而70美元/桶的布伦特原油价格则难以满足该需求。基于此,我们预计未来几个月原油供应紧张,从而可能延长布油涨至75美元/桶所花的时间,之后,可能会因为市场重燃对全球经济增长的负面影响的担忧,油价最终将失去上涨动力。”

过去几周(我们写完上述展望报告后的几周),如果说消息面上有什么新消息的话,那也是增强了目前的市场情绪。总而言之,目前环境利空那些寻求油价下跌的人,尤其利空特朗普总统,他基于自身立场,担忧汽油价格不断上涨,一直在推特上发文要求欧佩克增加原油供应量。此外,未来1个月中国等8个国家和地区可进口伊朗原油这一豁免到期后,有可能延续也有可能就此终止,特朗普则可能希望进一步收紧对伊朗的制裁。

沙特阿拉伯大幅减产、伊朗和委内瑞拉遭到制裁、中国显示经济增长企稳迹象以及风险偏好普遍强劲,共同继续推动原油价格上涨。目前来看,沙特阿拉伯自记者Khashoggi谋杀案以来一直在重申自己的立场,不想再被美国对伊朗原油的部分豁免所蒙蔽。随着沙特阿美债券发行期临近,沙特需要高达80美元/桶的油价来平衡其账面价值,该国很有可能会采取措施刺激原油价格持续反弹,直至需求增速开始下滑。

原油走势凸显了当前市场情绪。

美国原油产量在2018年出现惊人的增长后,目前增速停滞不前,可能是由于冬季糟糕的天气和去年第四季度44%的油价跌幅,抑制了原油生产。然而,尽管美国部署的钻井平台数量已降至一年来最低水平,但美国能源信息署(EIA)仍预计,2019年的原油产量将继续增加140万桶/日,2020年则会降至70万桶/日。

彭博社进行的最新欧佩克产量调查发现,欧佩克3月份继续减产。自去年11月以来,欧佩克减产280万桶/日,产量已降至四年来低点3040万桶/日。产量大幅减少的主要原因是沙特自愿减产(125万桶/日),加上伊朗(33万桶/日)和委内瑞拉(34万桶/日)受制裁影响而被迫减产。

除了上述国家大幅减产外,俄罗斯也在减产,令原油市场在过去几个月里继续收紧。2019年12月至2020年12月的期货贴水已升至去年10月以来最高水平。这是因为一方面投机性买盘位于原油曲线的近端,一方面生产商新卖盘位于原油曲线的远端。美国原油库存的反季节性下跌,也为WTI原油跑赢全球油价基准布伦特原油提供了支撑,两油现货价差迅速回落至7美元/桶下方。

最近原油价格上涨,受以下因素支撑:中国显示经济开始企稳迹象、全球股市持续反弹和OPEC+产油国持续大幅减产。然而,随着RSI指标开始出现超买型态,布伦特原油目前已达到临界水平,略低于70美元/桶,可能面临一定阻力。70关口除了是一个关键的心理关口外,它还位于200日移动均线(69.70美元/桶)附近,同时还是去年调整区间(70-80美元/桶)的低点。

来源:盛宝银行

下一步需要关注周三将出炉的美国原油状况周报。调查显示,原油和成品油库存均出现下跌,这利好油价。

分享

免责声明

盛宝银行集团的各实体均提供纯粹的交易服务和分析,让投资者查看和/或使用网站上可供使用的内容。此内容并非旨在改变或扩展纯粹的交易服务。此类访问和使用始终受以下条款的约束:(1)使用条款;(2)完整免责声明; (3)风险警告;(4)参与规则;(5)(如有关)在盛宝银行集团成员网站上使用超链接访问盛宝资讯及研究的条款,以及盛宝资讯及研究和/或其内容的通知。因此,所提供的内容仅以资讯为限。特别是,盛宝银行集团实体无意提供任何建议,或让他人依赖或向他人授权其资讯;这些资讯既不构成业务招揽,或提供奖励促使他人认购、销售或购入任何金融工具。您所进行的所有交易或投资必须是依据您的自发性及自主作出的决定。为此,对于您因依赖盛宝资讯及研究提供的资讯,或因使用盛宝资讯及研究而作出的任何投资决定所蒙受的任何损失,盛宝银行集团实体概不承担责任。所提交的订单和生效的交易是就客户在盛宝银行集团实体开立的账户而提供或生效。该盛宝银行集团实体是指在客户所在的司法管辖区经营,且客户在该实体开立及备存其交易账户的实体。盛宝资讯及研究不包含(且不应被解读为包含)金融、投资、税务或交易意见,或由盛宝银行集团提供、建议或授权任何类型的建议,且不应被解读为对我们交易价的记录,或提供、鼓励或招揽客户认购、销售或购买任何金融工具。就任何内容被解读为投资研究而言,您必须注意和接受,这些内容并非旨在和依据专为推动投资研究独立化的法律要求而准备,并且在相关法律下不会被视为营销传播。

请阅读我们的免责声明:
关于非独立投资研究的通知 (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
完整免责声明 (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
完整免责声明 (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

交易责任
所有交易都存在风险。阅读更多。为了帮助您了解所涉及的风险,我们整理了一系列关键信息文件 (KID),重点介绍了与每种产品有关的风险和回报。阅读更多

本网站可在全球各地访问,但是本网站的信息与盛宝银行A/S有关,并非特定于盛宝集团的任何实体。所有客户将直接与盛宝银行接洽,并且所有客户协议将与盛宝银行A/S签订,因此受丹麦法律管辖。

Apple 和 Apple 徽标是 Apple Inc. 在美国和其他国家和地区注册的商标。App Store 是 Apple Inc. 的服务标志。Google Play 和 Google Play 是 Google LLC 的商标。

沪ICP备13028953号-1