MiFID II 是什么?

MiFID Markets in Financial Instruments Directive欧盟对欧洲监管法规MiFID (欧盟金融工具市场法规)其中一个关键部分进行了修订,旨在为您购买或投资金融产品时提供保护。这个修订版的MiFID被称为“MiFID II”。

MiFID是欧盟金融市场监管的核心。它规定了银行和投资公司提供金融工具(如股票、债券、衍生品和各种结构性产品)的投资服务条例,并规范传统证券交易所和其他交易场所的运作情况。其核心目标之一是确保对金融工具投资者的高度协调保护。

MiFID II和 MiFIR 何时生效?

MiFID II / MiFIR 将于2018年1月3日起生效。  这一新的法律框架文件将加强投资者保护,并改善金融市场运作,使其更具效率、弹性和透明度。

投资者将受到什么影响?

新框架文件的新增要求包括产品管理和独立投资方面的建议,以及几个领域的需求改进,包括管理机构有责任向客户披露产品信息、员工报酬和最佳订单执行等方面的细节,这些均将加强对投资者的保护。

在实践中意味着什么?

客户使用的交易平台、收到的报告和他们选择的投资产品的成本、风险和回报披露方面,均将作出改善。

市场结构将受到什么影响?

MiFID II是一个复杂的监管框架,将对多个资产类别的大多数市场参与者的多项投资业务产生影响。

MiFID II和 MiFIR 将确保更公平、更安全和更高效的市场,并为所有参与者提供更高的透明度。新的报告要求和测试将增加信息量,并减少暗池和场外交易。高频交易方面的规则将对投资公司和交易场所提出严格的组织要求,规范不歧视准入核心交易对手(CCP)、交易场所和基准产品的条款,旨在扩大竞争。

投资公司将受到什么影响?

透明度  - 提高股票及ETF、衍生品和债券等交易场所中其他交易产品在交易前后的透明度。

交易义务 - 对于准许在交易场所进行交易的股票,MiFID范畴中的投资公司必须确保交易在受监管的市场(RM)、多边交易设施(MTF)、有组织的交易设施(OTF)、系统化内部交易者(SI)或一个相当于第三国的交易场所中进行,对此的豁免有限。 

对于因为 EMIR(欧洲市场基础设施监管规则)而强制结算的衍生工具,会定时进行评估,以确定这些工具是否也只在交易场所进行强制性交易。

订单执行质量 - 目前,MiFID范畴中的投资公司需要每年公布上一年执行订单排前五名的执行场所(以交易量计)的信息,包括每类金融产品主动、被动和直接订单的比例。此外,根据每个执行场所的产品的交易量,每季度公布一次执行质量数据。

交易报告 - 交易报告制度的变化,包括扩大产品、客户和交易数据领域(如法律实体标识符)以及管理公司报告义务的新规则。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)适用的美国法规,引入商品报告和头寸限制。

订单执行所需措施涉及到的许多技术方面问题,仍在进一步讨论中,值得注意的是,不同的国家主管部门可能采取不同的方法来实施MiFID II。

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