详尽披露

1.您对冲作为整体市场风险持仓的名义风险敞口所占的平均百分比为多少？

*盛宝银行集团的主要外汇现货及远期业务，不包括优质直接市场接入 (Prime DMA) 业务。

为什么这很重要： 其描述了在交易日任何时间点悉数对冲的净客户风险敞口的平均水平，对内匹配不同客户的相反利益或对外与市场进行匹配。百分比越高，与经纪商在担任其客户委托人时而可能拥有的利益发生冲突的可能性就越小。  在确定对冲策略时，一名负责任的经纪商不应将客户的获利能力考虑在内。

2.您的净收入是多少，净收入与总客户资产管理规模 (AUM) 相比情况如何？

Saxo 在 2018 年的年收入为 3.7 亿欧元（27 亿丹麦克朗），收入占客户资产管理规模的比例仅为 2.4％。

为什么这很重要： 百分比越低，经纪商就越可能推动形成一种推崇负责任交易习惯的环境，也就越会促成客户取得交易成功。此外，鉴于 Saxo 制订了不向客户提供我们认为属于不负责任的高杠杆的战略决策，故有必要探索和比较杠杆与获利能力之间的关系。我们确保就波动水平和流动资金的可用性而言，我们向客户提供的杠杆与动态市况相符，这可能需要不时地对杠杆设置责任上限，以便保护客户免受不利市况的影响。

3.您目前的资产管理规模如何，资产管理规模在过去 5 年中的趋势如何？

Saxo 目前的资产管理规模约为 160 亿欧元（1200 亿丹麦克朗），在过去五年中，我们看到这一数字翻了一番，同比计算年平均增长率近 25％。

为什么这很重要： 资产管理规模通常随经纪商的资金流入或流出而变动，也会基于客户账户中相关投资的价值变动而波动。资产管理规模增长表明客户信赖经纪商经营其资金，并突显了经纪商培养可获利（或以其他方式满意其表现）客户群的愿望和能力。

4.您或任何相关集团公司是否拥有自营交易仓盘？

否

为什么这很重要： 自营交易会导致经纪商在担任客户委托人时可能与客户产生利益冲突。这可能包括但不限于：不当使用客户的指示、持仓和其他信息，以及资产负债表上的风险水平增加，从而导致经纪商交易失败时客户资金缺乏保障。

5.您或任何相关集团公司是否基于客户交易行为或账户获利能力做出对冲执行决策？

否

为什么这很重要：  客户交易行为和账户获利能力不应成为导致经纪商做出对冲策略的因素。

6.您或任何相关集团公司是否分占外汇对冲交易对手任何形式的损益，且分占的损益涉及您与之对冲的交易量的交易后持仓损益？

否

为什么这很重要： 一名负责任的经纪商不应违反任何对指示流程的付款作出限制的规定，或隐藏实际上会导致经纪商基于其客户交易活动间接从持仓获利的任何不透明未披露第三方关系。

1.您为哪些交易对手提供抵押品，以支持执行对冲交易，从而抵消在担任客户委托人的交易中产生的市场风险？

注：盛宝银行集团的子公司与作为交易对手的盛宝银行 A/S（一家欧洲持牌银行）按 1:1 的比例对冲所有客户交易。 当然，盛宝的市场接入和流动资金来源十分全面，远不止上文所列的机构，但这些机构是会给盛宝带来交易对手违约风险的机构，这是这些机构最为突出的特征。

为什么这很重要： 当选择对冲交易对手时，经纪商应选择值得信赖且获授适当牌照的机构。客户有必要了解交易杠杆产品的风险以及与其进行交易的经纪商会带来的风险。客户应知悉，在经纪商已就某一有风险的交易对手进行对冲的情况下，如果经纪商因交易对手未能兑现对冲交易的财务承诺而致交易失败，则客户的总计收益可能会导致客户资金缺乏保障。

2.您过去 3 年的总资本比例是多少？

注：盛宝银行集团的偿付能力总需求和缓冲要求为13.9％（2018 年第四季度）。

为什么这很重要： 这表明经纪商的财务实力或偿债能力。有必要了解经纪商持续经营业务的可能性，了解这点就能清楚其能否兑现在交易中给予客户的财务承诺。 此外，作为一家欧洲持牌银行，Saxo Bank A/S 受到更为严格的监管审查，须遵守的偿债规定高于不具有完善银行业牌照的经纪商。

3.您过去 3 年的流动性覆盖率是多少？

注：相比之下，法定要求是 100%。

为什么这很重要：不同于表明经纪商财务实力和消化意外损失能力的资本偿债能力，流动资金覆盖率表明在到期时进行偿付的能力。在可能会导致交易对手或交易所要求额外抵押品或需要大额支付或提款的不利市况下，则可能会出现这种情况。客户有必要知道，他们存入其经纪商的资金在任何时间点都不受任何形式的提款限制。

4.您在全球持有哪些监管牌照？

• Saxo Bank A/S 为一家在丹麦注册的持牌银行（牌照号码：1149)，与Saxo Bank A/S Italy、Saxo Bank A/S Czech Republic 和 Saxo Bank A/S Netherlands 一起受丹麦金融监管局 (FSA) 的监管。
• Saxo Capital Markets UK Limited 由英国金融市场行为监管局授权并受其监管（公司参考编号：551422）。
• BG SAXO Società di Intermediazione Mobiliare S.p.A. is licensed by Italian Market Authority – Consob (Albo SIM - Registration Number: 296)。
• Saxo Bank A/S Czech Republic 由 Czech National Bank 注册登记（注册编号：28949587）。
• Saxo Bank A/S Netherlands 由 Bank of the Netherlands 注册登记（注册编号：34357130）。
• Saxo Capital Markets Pte.Ltd.新加坡获授牌照作为资本市场服务提供商以及获豁免财务咨询商，并受新加坡金融管理局监管。Co.（注册编号：200601141M）。
• Saxo Bank (Switzerland) Ltd. (UID-Register Number CHE-106.787.764) is a licensed bank regulated by the Swiss Financial Market Supervisory Authority FINMA.。
• Saxo Banque 是 BinckBank N.V.(注册号:495 193 849 R.C.S Paris）的法国分公司，受 ACPR (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution) 和 AMF (Autorité des marchés financiers) 管辖。
• Saxo Bank Abu Dhabi A/S 由阿联酋中央银行授予牌照（牌照编号：CN-1747174）。
• Saxo Bank Dubai Ltd 由迪拜金融服务局授予牌照，作为一家提供第 4 类金融服务的公司（注册编号：CL0820）。
• Saxo Bank Securities Ltd. 由日本金融服务局授予牌照（注册编号：239）。
• Saxo Capital Markets South Africa (PTY) Ltd. 由南非金融服务管理局注册登记（注册编号：40983）。
• Saxo Capital Markets Hong Kong Ltd. 由香港证券及期货事务监察委员会在香港注册登记（注册编号：1395901）。
• Saxo Capital Markets (Australia) Pty.Ltd 由澳大利亚证券投资委员会 (ASIC) 注册登记（注册编号：126 373 859）。

为什么这很重要： 金融市场在每个人的生活中扮演着不可或缺的角色，没有金融市场，现代经济便无法运转。提供金融服务的受监管经纪商和个人需要以客户的最佳利益为出发点经营业务，秉持金融服务行业的诚信经营之道。监管牌照可证明经纪商恪守当地监管机构或监管其经营的其他监管机构所规定的一系列严格要求，以促进金融市场的高效、公平和有序运作。 此外，Saxo 的全球外汇负责人是英国央行外汇联合常务委员会的成员，其曾有幸参与起草和审查近期推出的《外汇全球行为准则》（请参阅 http://www.globalfxc.org/）。Saxo 是全球首批正式签署该准则“承诺声明”的机构之一，对此，Saxo 深感荣幸。

1. 2018 年向散户提供的最大杠杆是多少？

为什么这很重要：鉴于经纪商之间的杠杆水平差异很大，有必要探索和比较杠杆与获利能力之间的关系。不向客户提供我们认为属不负责任的高杠杆是 Saxo 的战略决策。 买卖外汇和差价合约产品可带来多项优势，例如允许投资者在整个全球宏观周期进行交易，并以灵活高效的方式对冲其市场风险。 然而，如果过度使用杠杆，那么利用这些产品进行交易的风险就可能大于利益。 因此，对杠杆设置负责任的上限对保护客户利益至关重要，就此而言，Saxo 的利益与我们客户的利益完全一致。

2. 客户用作保证金的净自由股本所占百分比为多少？

注：此措施不包括白标客户。

为什么这很重要：这表明客户交易量中由杠杆驱动的交易程度为何；百分比越低利用杠杆的程度就越少。其亦有助于弄清楚客户如何通过不同经纪商使用杠杆以及使用程度如何。Saxo 确保就波动水平和流动资金可用性而言，为客户提供的杠杆与动态市况相符，相关市况可能不时需要对杠杆设置负责任的上限，用以保护客户免受不利市况的影响。

如何计算：保证金要求/净自由股本。 

注：净自由股本 = 总股本（资产管理规模）减去不能用于为持仓提供资金的抵押品，即某些资产（如股票和债券）在为保证金产品提供担保时，不能将其全部价值用作抵押品。 

3. 就保证金产品而言，因强制自动保证金平仓和/或执行强制性交易相关止蚀指示而出现的客户交易所占百分比为多少？

注：强制平仓指由于账户风险超过所规定的最低保证金而导致的平仓，强制平仓并不一定导致损失全部账户余额。

注：此措施不包括白标客户。

为什么这很重要：我们认为，提供与相关市况不符的过度杠杆是不负责任的行为。 极端的杠杆会导致客户即使是在正常的每日市场价格变动情况下亦会快速及频繁平仓，以致无法获利。 过早的平仓意味着客户无法收回短期市场异常所致的即时亏损。部分经纪商可能会采用强制性交易相关止蚀指示，作为强制客户在正常市场变动中对过度使用杠杆的账户进行清仓的额外方法，即相关百分比越低，被强制清仓的客户就越少。自动保证金平仓和/或强制性交易相关止蚀指示的目的应是保护客户和经纪商免受非正常市场变动的影响。 如果自动保证金平仓和/或执行强制性止蚀指示频繁出现，则表明提供给客户的杠杆或客户所使用的杠杆可能不合适，或经纪商可采取某种行为以免客户在发生损失时遭受明确损失（例如，在适当风险管理方面所受教育或援助不足而导致的损失）。

4. 您当前客户群的平均维系期有多久？

超过 4 年

为什么这很重要：该措施突显了经纪商培养可获利（或以其他方式满意其表现）客户群的愿望和能力。

注：这包括所有以现金和保证金产品交易的私人客户。 我们的许多客户持有交易所上市和场外交易产品组合，这使得其持有的投资具有多元化投资组合的优势，且在这种持有模式中，协调人会利用在单一账户中进行跨产品保证金计算的好处，提高抵押品的利用效率。